【粤开宏观】展望2026：美联储降息之路的图景与影响-251211-粤开证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 年内最后一次会议决议，如期降息 25 个基点至 3.5-3.75%。
逻辑从通胀转向就业，其中关税对通胀的影响相对低于预期，但就业增长放
12 月经济预测对经济增长更加乐观，维持失业率预测，小幅下修通胀预测，
鲍威尔讲话中性偏鸽，认为劳动力市场逐渐降温、通胀预计将小幅回落。
税对通胀的影响相对低于预期，但就业增长放缓的不利影响更加凸显。
🏷️ 核心议题: #宏观研究#通胀#汇率#人民币汇率

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报告摘要

继美联储在 2025 年 9 月重启降息、10 月再次降息之后，12 月连续如期降息，北京时间 2025 年 12 月 11 日凌晨，美联储公布年内最后一次会议决议，如期降息 25 个基点至 3.5-3.75%。

📋 核心要点(部分)

【粤开宏观】展望 2026：美联储降息
2025 年 12 月 11 日
分析师：罗志恒
分析师：范城恺
2026 年美联储人事变动对货币政策将产生什么影响？
本文将展望 2026 年美联储货币政策走向，
一、2025 年 12 月议息会议看点
12 月经济预测对经济增长更加乐观，维持失业率预测，小幅下修通胀预测，

❓ 常见问题

《【粤开宏观】展望2026：美联储降息之路的图景与影响-251211-粤开证券》主要包含哪些内容?

继美联储在 2025 年 9 月重启降息、10 月再次降息之后，12 月连续如期降息，北京时间 2025 年 12 月 11 日凌晨，美联储公布年内最后一次会议决议，如期降息 25 个基点至 3.5-3.75%。核心数据:年内最后一次会议决议，如期降息 25 个基点至 3.5-3.75%。;逻辑从通胀转向就业，其中关税对通胀的影响相对低于预期，但就业增长放;12 月经济预测对经济增长更加乐观，维持失业率预测，小幅下修通胀预测，。

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覆盖 2025 年,全文约 19。

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报告涉及哪些关键议题?

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