2017年以来，辽宁、内蒙古、天津等省市虚增宏观数据，叠加中央严控隐性债务、置换债临近尾声、资管新规冲击非标，城投光环消退。本报告从新监管思路出发，强调以资产质量辨识城投风险，通过债务置换空间、净现金流、在建工程、非标占比、隐含评级等6大角度，多维度分析区域城投风险。研究发现湖南、湖北、贵州、重庆、广西、天津、辽宁、内蒙等区域城投需重点关注。同时，财政虚增难以为继，广东、江苏等综合财力较强地区风险较低。适合投资者、债券研究员、金融机构风控人员及地方政府债务管理者阅读，帮助识别城投债投资机遇与陷阱。
2017年以来，辽宁、内蒙古、天津等省市虚增宏观数据，叠加中央严控隐性债务、置换债临近尾声、资管新规冲击非标，城投光环消退。本报告从新监管思路出发，强调以资产质量辨识城投风险，通过债务置换空间、净现金流、在建工程、非标占比、隐含评级等6大角度，多维度分析区域城投风险。研究发现湖南、湖北、贵州、重庆、广西、天津、辽宁、内蒙等区域城投需重点关注。同时，财政虚增难以为继，广东、江苏等综合财力较强地区风险较低。适合投资者、债券研究员、金融机构风控人员及地方政府债务管理者阅读，帮助识别城投债投资机遇与陷阱。
2017年以来，辽宁、内蒙古、天津等省市虚增宏观数据，叠加中央严控隐性债务、置换债临近尾声、资管新规冲击非标，城投光环消退。本报告从新监管思路出发，强调以资产质量辨识城投风险，通过债务置换空间、净现金流、在建工程、非标占比、隐含评级等6大角度，多维度分析区域城投风险。研究发现湖南、湖北、贵州、重庆、广西、天津、辽宁、内蒙等区域城投需重点关注。同时，财政虚增难以为继，广东、江苏等综合财力较强地区风险较低。适合投资者、债券研究员、金融机构风控人员及地方政府债务管理者阅读，帮助识别城投债投资机遇与陷阱。核心数据:显性债务占GDP仅20%;剩余1.5万亿置换债于2018年8月底完成;已发行11万亿置换债。
本报告由光大证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 17。
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适合债券投资者、宏观经济研究员、金融机构风控人员、地方政府债务管理者等读者参考。
重点分析了金融投资、财政挤水等议题。