2026年煤炭行业投资策略：新周期，长短结合，进退皆宜-251202-中泰证券

报告摘要

专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 duchong@zts.com.cn 2025年1-11月煤炭价格同比下降明显，但在6月价格筑底后迎来一轮上涨，整体呈现前低后高趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 2025.12.02
2. 分析师：杜冲
3. 2025年1-11月煤炭价格同比下降明显，但在6月价格筑底后迎来一轮上涨，整体呈现前低后高趋势。
4. 展望后市：供需改善可持续，价格中枢将抬升。
5. 后市，基于我国大力发展煤化工的战略定位、原油价格有望高位运行、煤化工项目建设推进现状，预计2026年煤化工耗煤需求将继续增长。
6. 房地产弱复苏趋势延续，但边际企稳迹象若隐若现。