证券行业2018中期投资策略：不拒众流，方为江海｜华创证券

报告摘要

2018年券商指数下跌逾7%，市净率跌至1.5倍历史底部，但龙头券商逆势上涨。本报告深度剖析行业危中之机：经纪业务佣金率见底，投行CDR政策偏向头部券商，资管新规加速转型，金融开放引入外资但冲击有限。重点推荐中信证券（PB 1.6倍）、华泰证券（PB 1.5倍），向上空间15-20%。适合券商投资者、行业研究员、金融从业者及政策研究者把握底部配置机会。

📋 报告目录

1. 金融开放背景下券商发展势态
2. 基本面分析（传统业务企稳+增量收入）
3. 金融对外开放机遇
4. 参照香港竞争格局
5. 投资建议与风险提示