2026年转债策略：从收益增强转向风险平衡-251222-东吴证券

2025-12资本市场24免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: ③负债端直投资金规模已经大幅回落 50%至 2021Q1 水平，后续若
相较现在有 10%+上涨空间，共性特征是“强结构性行情中转债数量多、
1.2. 需求预测：二级债基高速扩张，一级债基仍有加仓空间..................................................... 8
（1）预估 26 年延续 5.3%-27.6%缩量态势；
上行、或实际意义降低：当下 30%左右的转股溢价率已经隐含了“未来
🏷️ 核心议题: #创业板#主板

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报告摘要

展望 2026 年“高估值+强赎倾向+次新走妖”或将成为自身掣肘，转债资产的定位应当从“权益替代”转向“债市补充收益” 预期下平价或仍可成为正向收益贡献，但各主线的交易逻辑逐步发生改

📋 核心要点(部分)

2026 年转债策略：从收益增强转向风险平衡
2025 年 12 月 22 日
展望 2026 年“高估值+强赎倾向+次新走妖”或将成为自身掣肘，转债
◼ 供需展望：供给端：
仓转债趋势，强结构行情的预期扭转或溢价率压缩是未来重要的增持信
证券分析师
◼ 估值展望：从 2 个维度分析：第一，百元平价拟合溢价率恐难继续大幅
2026 年若权益慢牛的预期不破：

❓ 常见问题

《2026年转债策略：从收益增强转向风险平衡-251222-东吴证券》主要包含哪些内容?

展望 2026 年“高估值+强赎倾向+次新走妖”或将成为自身掣肘，转债资产的定位应当从“权益替代”转向“债市补充收益” 预期下平价或仍可成为正向收益贡献，但各主线的交易逻辑逐步发生改核心数据:③负债端直投资金规模已经大幅回落 50%至 2021Q1 水平，后续若;相较现在有 10%+上涨空间，共性特征是“强结构性行情中转债数量多、;1.2. 需求预测：二级债基高速扩张，一级债基仍有加仓空间..................................................... 8。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 24。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了创业板、主板等议题。