公用环保行业：燃气成本减压凸显分红与弹性双主线-251224-华泰证券

2025-12资本市场27免费

📄 文件全名: 《公用环保行业：燃气成本减压凸显分红与弹性双主线-251224-华泰证券-27页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 间，1-11 月进口量同比增长 7.6%，核心受益于中俄东线输气能力爬坡。
2026-2028 年，市场预期国际原油价格先降后升、JKM 逐年下降、HH 先升
或将进入成本下行周期，助力天然气下游需求增长，工业、商业与电厂售气
下降弹性标的，推荐新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。
口管道气量占比有望达 47%/55%，逐步取代中亚成为最大来源。
🏷️ 核心议题: #沪深

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报告摘要

2025 年 12 月 24 日│中国内地天然气价格展望：成本下行周期开启，分红与弹性标的双受益 2026-2028 年，市场预期国际原油价格先降后升、JKM 逐年下降、HH 先升

📋 核心要点(部分)

2025 年 12 月 24 日│中国内地
天然气价格展望：成本下行周期开启，分红与弹性标的双受益
2025 年国内进口管道气价格逐月降幅扩大，10 月均价进入 1.8 元/方以下区
2025 年国内进口 LNG 价格加速回落至 2.50 元/方以下，创 2021 年 8 月以
2027 年 LNG 现货或现价格倒挂，促使合同条款优化
2027 年有望重现 LNG 现货低于大部分中长协的价格倒
2026 年 LNG 现货终端价仍高于沿
2027 年现货价格下行有望促使中石

❓ 常见问题

《公用环保行业：燃气成本减压凸显分红与弹性双主线-251224-华泰证券》主要包含哪些内容?

2025 年 12 月 24 日│中国内地天然气价格展望：成本下行周期开启，分红与弹性标的双受益 2026-2028 年，市场预期国际原油价格先降后升、JKM 逐年下降、HH 先升核心数据:间，1-11 月进口量同比增长 7.6%，核心受益于中俄东线输气能力爬坡。;2026-2028 年，市场预期国际原油价格先降后升、JKM 逐年下降、HH 先升;或将进入成本下行周期，助力天然气下游需求增长，工业、商业与电厂售气。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 27。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深等议题。