固定收益专题报告：险资配债，告别路径依赖-251220-国金证券

2025-12保险17📊 年保险对银行免费

📄 文件全名: 《固定收益专题报告：险资配债，告别路径依赖-251220-国金证券-17页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 负债端：保费增长放缓与预定利率下调
截止 10 月，2025 年保费收入近 5.5 万亿元，较去年同期增长 8%，增速近
与之相对应的，保险资金运用余额增长率放缓，截止 2025 年 9 月末，保险资金运用余额为 37.46
万亿元，同比增速 16.9%，较 2024 年下降 3.3 个百分点，这与“开门红”效应弱化、产品预定利率下调有关。
值得注意的是，寿险公司负债端综合成本或仍在 3.6%左右的高位。
🏷️ 核心议题: #保险#财险#寿险#保险公司

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报告摘要

保费收入是保险负债端最主要的资金来源。截止 10 月，2025 年保费收入近 5.5 万亿元，较去年同期增长 8%，增速近与之相对应的，保险资金运用余额增长率放缓，截止 2025 年 9 月末，保险资金运用余额为 37.46

📋 核心要点(部分)

2025 年以来，
保险公司综合投资收益率呈现上行趋势，截至 2025Q3，
3.4%。
3 月、8 月、11 月债市波动加大区间。
公司综合投资收益率呈现上行趋势，寿险投资收益表现弱于财险，主要原因在于 2025 年短债策略明显好于长久期利
具体来看，第一，保险对利率债的配置结构以地方债为主，且净买入趋势与地方债发行节奏较为吻
端的错配问题，因此需要从资负两端着手分析。
1、负债端：保费增长放缓与预定利率下调

❓ 常见问题

《固定收益专题报告：险资配债，告别路径依赖-251220-国金证券》主要包含哪些内容?

保费收入是保险负债端最主要的资金来源。截止 10 月，2025 年保费收入近 5.5 万亿元，较去年同期增长 8%，增速近与之相对应的，保险资金运用余额增长率放缓，截止 2025 年 9 月末，保险资金运用余额为 37.46核心数据:负债端：保费增长放缓与预定利率下调;截止 10 月，2025 年保费收入近 5.5 万亿元，较去年同期增长 8%，增速近;与之相对应的，保险资金运用余额增长率放缓，截止 2025 年 9 月末，保险资金运用余额为 37.46。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由年保险对银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了保险、财险、寿险、保险公司等议题。