家电行业2017年报及2018一季报综述：驱动力切换，业绩确定性不改-长江证券

报告摘要

2017年空调内销爆发，家电行业营收增长30%创近七年新高；2018年一季度在高基数下营收中枢下移，但成本汇率边际趋弱，行业盈利改善可期。本报告深度解析17年“量变为先”、18年“质变在即”的逻辑，涵盖毛利率承压下的费用优化、龙头业绩弹性释放、预收账款及现金流稳健等关键要点。附格力、美的、海尔、华帝、老板等核心标的业绩拆解。适合券商分析师、基金经理、家电行业研究员及战略规划人员阅读。

📋 报告目录

1. 行业整体：主营快速增长，业绩总体符合预期
2. 毛利率短期有压力，期间费用率持续改善
3. 业绩弹性充分释放，盈利能力略有提升
4. 子行业表现：白电厨电增长较快
5. 预收账款总体稳健，厨电现金流改善明显
6. 投资评级及风险提示