恒而达(300946)收购德国顶级磨床企业，助力丝杠导轨产业化加速-251209-申万宏源

报告摘要

起步于切削工具，通过“横向拓宽+纵向延伸”完善布局。 公司业务最早起步于 1995 年，深 耕行业 30 年，主营金属切削工具、智能数控装备、滚动功能部件三大类业务。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 内生外延并举，业务涵盖“工具-装备-滚动功能部件” ........ 6
2. 1.1 起步于切削工具，通过“横向拓宽+纵向延伸”完善布局 ..................... 6
3. 1.2 营收规模稳健增长，看好新业务发展带动业绩改善 ......................... 9
4. 2. 主业收入稳增，引领模切及锯切工具国产化进程 ............ 12
5. 2.1 切削工具千亿市场，海外巨头为整体解决方案提供商.................... 12
6. 2.2 多重优势赋能，模切及锯切工具业务规模稳步扩张 ....................... 17
7. 3. “纵向延伸”拓展装备业务，发挥协同效应........................ 20
8. 3.1 我国机床行业大而不强，高端装备仍有国产替代空间.................... 20