2018年4月全社会债务数据：金融机构杠杆大幅去化，接近历史底部｜安信证券

报告摘要

4月全社会债务数据显示金融机构杠杆大幅去化，广义金融机构负债同比增速降至2.9%，接近前期历史底部（1月2.3%）。家庭负债同比连续第12个月下降，非金融企业负债增速亦回落，政府负债平稳。实体部门杠杆继续温和下降，通胀压力不大（CPI 1.8%、PPI 3.4%）。央行回笼基础货币1.4万亿，债市收益率反弹后空间有限。推荐滞胀下现金为王的配置策略，关注债市确定性走牛的两条件。适合债券投资者、宏观经济研究员、金融机构分析师、政策研究者、投资经理阅读。

📋 报告目录

1. 全社会债务总体情况
2. 金融机构杠杆水平
3. 实体部门去杠杆
4. 通胀与政策展望
5. 投资策略建议