基础化工行业深度报告：资本开支下行叠加反内卷，双轮驱动化工景气回升-251225-首创证券

2025-12资本市场22免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 上行，2021 年、2022 年企业盈利高位，资本开支快速增长，行业处于
三季度归母净利润同比增长，盈利能力同比提升，行业景气度触底回升。
年行业资本开支同比大幅下降 17.84%，2025 年前三季度继续同比下降
2025 年三季度末，行业在建工程同比下降 15.11%，同样出现了
处于低位，预计 2026 年国内经济稳中向好，化工行业供需格局改善，
🏷️ 核心议题: #沪深#美股

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报告摘要

回顾过去：行业基本面触底回升，估值修复。上行，2021 年、2022 年企业盈利高位，资本开支快速增长，行业处于 2024 年行业供给宽松，而需求疲弱，原料价格高位，企

❓ 常见问题

《基础化工行业深度报告：资本开支下行叠加反内卷，双轮驱动化工景气回升-251225-首创证券》主要包含哪些内容?

回顾过去：行业基本面触底回升，估值修复。上行，2021 年、2022 年企业盈利高位，资本开支快速增长，行业处于 2024 年行业供给宽松，而需求疲弱，原料价格高位，企核心数据:上行，2021 年、2022 年企业盈利高位，资本开支快速增长，行业处于;三季度归母净利润同比增长，盈利能力同比提升，行业景气度触底回升。;年行业资本开支同比大幅下降 17.84%，2025 年前三季度继续同比下降。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 22。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深、美股等议题。