保险行业2017年报及2018一季报综述｜利润释放逻辑验证，新单有望改善｜平安证券

报告摘要

基于2017年全年及2018年一季度数据，上市险企保费增速创近年新高，渠道与期限结构持续优化，但一季度新单保费承压、代理人脱落。投资收益受利率上行及蓝筹行情驱动大幅增长，准备金折现率上行释放利润，一季度净利润同比增长32.5%-119.8%。价值率显著提升，保障型产品死差占比近80%，新业务价值趋于分化。内含价值增长动力由新单转向续期业务，预计2018年内含价值增速在11.5%-25.1%。当前P/EV估值处于低位，资管新规利好负债端，维持“强于大市”评级。适合保险从业者、投资者、分析师及金融研究人士。

📋 核心要点(部分)

1. 行业保费增速与结构
2. 代理人产能与收入
3. 投资收益与准备金释放
4. 价值增长与内含价值
5. 投资建议
6. 风险提示