两个美国：“K型经济”的成因与出路-251214-申万宏源

2025-12宏观经济28免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 2025 年中以来，美国再现“无就业增长”与“K 型复苏”特征。
“K 型”特征，路径是“无就业”拖累增长，还是高增长带动充分就业？
（一）美国经济的两个结构性失衡：“无就业增长”与“K 型经济”
2025 年初以来，美国经济表现为“无就业增长”（jobless growth）。
执政以来，美国新增非农就业人数开始下滑，2025 年 6-8 月月均下降至 1.8 万人低点，远低于
🏷️ 核心议题: #GDP#CPI

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报告摘要

2025 年中以来，美国再现“无就业增长”与“K 型复苏”特征。 “K 型”特征，路径是“无就业”拖累增长，还是高增长带动充分就业？（一）美国经济的两个结构性失衡：“无就业增长”与“K 型经济”

📋 核心要点(部分)

二、大类资产&海外事件&数据：美联储 FOMC 会议偏鸽，

❓ 常见问题

《两个美国：“K型经济”的成因与出路-251214-申万宏源》主要包含哪些内容?

2025 年中以来，美国再现“无就业增长”与“K 型复苏”特征。 “K 型”特征，路径是“无就业”拖累增长，还是高增长带动充分就业？（一）美国经济的两个结构性失衡：“无就业增长”与“K 型经济”核心数据:2025 年中以来，美国再现“无就业增长”与“K 型复苏”特征。;“K 型”特征，路径是“无就业”拖累增长，还是高增长带动充分就业？;（一）美国经济的两个结构性失衡：“无就业增长”与“K 型经济”。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 28。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP、CPI等议题。