美团-W(3690.HK)3Q25点评：在高客单价市场成功捍卫自身份额-251202-华兴证券

2025-12资本市场11免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 核心本地商业：该板块 3Q25 收入同比下降 2.8%，营业利润降至亏损 141 亿元人民币，超
争环境下，我们估算该业务收入同比低双位数下降，原因是平台为捍卫市场份额采取激进
润率为-18.7%/-5.3%，反映了核心本地商业板块（外卖、闪购和到店酒旅业务）的亏损预期。
华兴证券(香港)对比市场预测 (差幅%)
营收 (RMBmn) 370,980 (-1%) 423,938 (+2%)
🏷️ 核心议题: #股价#港股

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报告摘要

注：历史估值倍数以全年平均股价计算。归母净利润和 EPS 按非 IFRS 准则。资料来源：FactSet，华兴证券(美国)

📋 核心要点(部分)

2025 年 12 月 2 日
52 周最高/最低价 (HK$)
189.60/94.05
145.00 145.00
3.29
8.61
6.92
12.05

❓ 常见问题

《美团-W(3690.HK)3Q25点评：在高客单价市场成功捍卫自身份额-251202-华兴证券》主要包含哪些内容?

注：历史估值倍数以全年平均股价计算。归母净利润和 EPS 按非 IFRS 准则。资料来源：FactSet，华兴证券(美国)核心数据:核心本地商业：该板块 3Q25 收入同比下降 2.8%，营业利润降至亏损 141 亿元人民币，超;争环境下，我们估算该业务收入同比低双位数下降，原因是平台为捍卫市场份额采取激进;润率为-18.7%/-5.3%，反映了核心本地商业板块（外卖、闪购和到店酒旅业务）的亏损预期。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价、港股等议题。