轻工造纸行业深度研究：国内HNB行业开启或已是大势所趋，重视相关供应链布局机遇-251224-国金证券
为什么我们认为国内 HNB 行业开启或已是大势所趋？ 1、国际烟草巨头全面转向新型烟草，HNB 已是头部烟草企业重要增长驱动力。 转的趋势，全球吸烟率从 2005 年的 30.75%持续下降至 2022 年的 21.74%，卷烟市场规模自 2018 年的 53908 亿支缓
报告摘要
为什么我们认为国内 HNB 行业开启或已是大势所趋？ 1、国际烟草巨头全面转向新型烟草，HNB 已是头部烟草企业重要增长驱动力。 转的趋势，全球吸烟率从 2005 年的 30.75%持续下降至 2022 年的 21.74%，卷烟市场规模自 2018 年的 53908 亿支缓
核心要点
- 1、国际烟草巨头全面转向新型烟草，HNB 已是头部烟草企业重要增长驱动力。
- 2、参照日本市场发展历程，新型烟草对保障税利的作用突出。
- 2019 年以来，日本市场上加热烟草渗透率快速提
- 2018 年起，日本政府开始对 HNB 产品征税，综合税率与传统卷烟基
- 2024 年，日本全国烟草税收为 4893 亿日元，较 2019 年的 4671 亿日元增长 4.76%。
- 3、国内传统卷烟规模增长逐步承压，中烟高质量发展或可参照海外烟草集团发展路径，亟需产品创新+出海。
- 0.84%，卷烟销量从 23631 亿支增长至 24507 亿支，CAGR 为 0.73%。
- 4、加热烟草减害属性突出，海外监管框架已十分明确，中烟体系已有样本可参考。
报告信息
- 文件全名
- 《轻工造纸行业深度研究：国内HNB行业开启或已是大势所趋，重视相关供应链布局机遇-251224-国金证券-24页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 转的趋势，全球吸烟率从 2005 年的 30.75%持续下降至 2022 年的 21.74%，卷烟市场规模自 2018 年的 53908 亿支缓
- 主）营收占比为 39%，加热烟草已成为推动公司业绩增长的核心引擎。
- 升，加热烟草市场规模由 2019 年的 372.80 亿支增长至 2024 年的 644.96 亿支，CAGR 为 11.59%，加热烟草的渗透率
- 缩，其贡献的烟草税收预计亦有所下降，而渗透率快速提升的加热烟草则贡献大部分税收增量。
- 3、国内传统卷烟规模增长逐步承压，中烟高质量发展或可参照海外烟草集团发展路径，亟需产品创新+出海。
- 核心议题
常见问题
《轻工造纸行业深度研究：国内HNB行业开启或已是大势所趋，重视相关供应链布局机遇-251224-国金证券》主要包含哪些内容?
为什么我们认为国内 HNB 行业开启或已是大势所趋？ 1、国际烟草巨头全面转向新型烟草，HNB 已是头部烟草企业重要增长驱动力。 转的趋势，全球吸烟率从 2005 年的 30.75%持续下降至 2022 年的 21.74%，卷烟市场规模自 2018 年的 53908 亿支缓核心数据:转的趋势，全球吸烟率从 2005 年的 30.75%持续下降至 2022 年的 21.74%，卷烟市场规模自 2018 年的 53908 亿支缓;主）营收占比为 39%，加热烟草已成为推动公司业绩增长的核心引擎。;升，加热烟草市场规模由 2019 年的 372.80 亿支增长至 2024 年的 644.96 亿支，CAGR 为 11.59%，加热烟草的渗透率。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 24 页。
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本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
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适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了证券等议题。
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