商业航天行业研究系列1：Starlink——低轨织网，独步苍穹，连接万物与万亿级TAM之路-251205-国金证券

报告摘要

Starlink 是 SpaceX 的现金牛和核心增长引擎，代表了其母公司 4000 亿美元估值中的绝大部分。 卫星互联网服务提供商，更是一个高增长、高利润率潜力、且受到其母公司 SpaceX 发射护城河绝对保护的全球 当亚马逊的 Project Kuiper 或 OneWeb 需要支付昂贵的市场价格（7000 万

📋 核心要点(部分)

1. 60 颗）
2. 1.1 发展历程：十年磨一剑——技术与商业模式的双重迭代 ....................................... 5
3. 1.2.2 一代星座（Gen1）
4. 1.2.4 二代星座（Gen2）
5. 2.2.3 星间激光链路（ISL）
6. 3.3 商业模式：三阶段战略，从专用设备到大众手机的范式转移 .................................. 26