食品饮料行业-酒类：底部酝势，东风候醇香-251221-方正证券

2025-12宏观经济37免费

📄 文件全名: 《食品饮料行业-酒类：底部酝势，东风候醇香-251221-方正证券-37页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 25年板块发展历经三阶段，1）24Q4-25Q1季度环比改善，企业经营务实主动控速，渠道压力持续
疲软，各个酒企不再追求报表端增长，帮助经销商减负，市场预期筑底，行业加速出清。
从近期调研反馈看，头部酒企已明确26年经营稳健性为首要目标，不盲目追求渠道增长，未来有望在经济发展势能好转下，延续库存去
我们认为， 25Q4及26Q1预计延续财报端风险释放趋势，基本面处磨底阶段，品牌间分化加剧。
当前时点展望来看，自25年5月以来多重政策催化下板块加速出清，预计
🏷️ 核心议题: #宏观经济#CPI

📦 本报告属于月份合集

购买后将获得「2025 年 12 月报告合集」 · 共 4706 份报告打包下载链接

点击获取云盘下载链接

报告摘要

一、白酒：拐点渐近分化加剧，控速提质行稳致远复盘25年行业发展，基本面走弱、报表加速出清，政策催化下筑底回升。 25年板块发展历经三阶段，1）24Q4-25Q1季度环比改善，企业经营务实主动控速，渠道压力持续

📋 核心要点(部分)

1 白酒：拐点渐近分化加剧，控速提质行稳致远
1.1 白酒板块2024-2025年回顾：拐点渐近，报表加速出清，品牌分化加剧
1.2 2025年板块整体表现：行业步入去库阶段，市场预期筑底
1.3 食品饮料及白酒市场持仓占比持续新低，筹码出清
1.4 本轮白酒调整期与之前最大的不同：开始出现股息率概念，股价开始有支持托底
1.5 投资建议：关注龙头及高股息品种
1.6 重点公司反馈：龙头定调行稳致远，调整期为企业经营的试金石
1.7 关注渠道表现：线上酒水市场维持较高景气，头部渠道公司积蓄势能

❓ 常见问题

《食品饮料行业-酒类：底部酝势，东风候醇香-251221-方正证券》主要包含哪些内容?

一、白酒：拐点渐近分化加剧，控速提质行稳致远复盘25年行业发展，基本面走弱、报表加速出清，政策催化下筑底回升。 25年板块发展历经三阶段，1）24Q4-25Q1季度环比改善，企业经营务实主动控速，渠道压力持续核心数据:25年板块发展历经三阶段，1）24Q4-25Q1季度环比改善，企业经营务实主动控速，渠道压力持续;疲软，各个酒企不再追求报表端增长，帮助经销商减负，市场预期筑底，行业加速出清。;从近期调研反馈看，头部酒企已明确26年经营稳健性为首要目标，不盲目追求渠道增长，未来有望在经济发展势能好转下，延续库存去。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 37。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、CPI等议题。