2017年证券行业四季度投资策略：券商ROE改善与反弹空间｜华创证券

报告摘要

2017年四季度券商板块迎来反弹窗口？华创证券深度报告从ROE拆解视角，分析券商估值改善空间。报告指出，当前上市券商杠杆率约3倍，距离监管红线空间充足，ROE存在边际改善可能。行业近12个月涨幅仅7%，远低于沪深300的18%，估值上探压力不大。重点推荐华泰证券、广发证券、招商证券等稳健标的，以及国元证券、东吴证券等弹性品种。适合证券投资者、金融从业者、研究员把握四季度板块机会。

📋 报告目录

1. 中期回顾：业务结构转变
2. 券商估值：PB和ROE对应的估值体系
3. 利润率分业务解析
4. 经纪业务
5. 投资建议