投资策略：12月策略观点与金股推荐-251130-国盛证券

2025-12宏观经济12免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 库存周期最初是一个宏观框架，我们以 PPI 同比与产成品库存同比的上下
PPI 同比反映价格变化，产成品库存同比反映库存变化，而价格与库存都
财务指标的对应上，库存指标可以选取存货同比或库销比，需
求指标可以选取营业收入同比，供给指标包括反映当前供需匹配情况的固
工程与固定资产同比进行构建），价格建财务体系中缺乏对应指标，只能
🏷️ 核心议题: #宏观经济#PPI

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报告摘要

12 月策略观点：如何使用财务数据定位库存周期？库存周期最初是一个宏观框架，我们以 PPI 同比与产成品库存同比的上下行将宏观库存周期划分为“主/被动-补/去库”四个象限，并判断宏观经济

📋 核心要点(部分)

2025 年 11
12 月策略观点与金股推荐
12 月策略观点：如何使用财务数据定位库存周期？
1.1 使用财务数据构建库存周期
1.2 库存周期如何指导 A 股盈利预期？
由被动去库转向主动补库，短期供给看固定资产周转率延续下行趋势，反
产周转率仍处于低位下行趋势中，反映当前需求可能仍然弱于供给，建供
1.3 行业的库存周期四象限定位

❓ 常见问题

《投资策略：12月策略观点与金股推荐-251130-国盛证券》主要包含哪些内容?

12 月策略观点：如何使用财务数据定位库存周期？库存周期最初是一个宏观框架，我们以 PPI 同比与产成品库存同比的上下行将宏观库存周期划分为“主/被动-补/去库”四个象限，并判断宏观经济核心数据:库存周期最初是一个宏观框架，我们以 PPI 同比与产成品库存同比的上下;PPI 同比反映价格变化，产成品库存同比反映库存变化，而价格与库存都;财务指标的对应上，库存指标可以选取存货同比或库销比，需。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、PPI等议题。