有色金属行业年度行业策略报告-有色金属的黄金时代：金融属性见大势、商品价值共向上-251224-方正证券
登记编号：S1220525020003 登记编号：S1220525080003 登记编号：S1220525070004
报告摘要
登记编号：S1220525020003 登记编号：S1220525080003 登记编号：S1220525070004
核心要点
- 选取黄金股的PE（NTM）作为观察指标，以更好捕捉实时波动的、带有预期的估值水平，并将其与金价同比增速对比，可见整体趋势吻合。
- 展望2026年，看好金价上涨和黄金股盈利释放的同时，需重点关注黄金股的估值修复弹性。
- 选取白银股的PE（NTM）作为观察指标，以更好捕捉实时波动的、带有预期的估值水平，并将其与银价同比增速对比，可见整体趋势吻合。
- 展望2026年，看好银价弹性和公司盈利释放，综合考虑白银矿业标的的稀缺性，建议关注盛达资源、兴业银锡、山金国际等公司。
- 展望2026年，海外建设稀土产能的决心较大，国内单纯通过压价换取份额优势的策略或 “松绑”，转为收缩供给、提高价格，在保障产业优
报告信息
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- 《有色金属行业年度行业策略报告-有色金属的黄金时代：金融属性见大势、商品价值共向上-251224-方正证券-65页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 铜：预计短期全球铜库存流向持续调整、铜矿端供给短缺逻辑持续强化、美联储中期宽松预期维持，铜价有望继续向上突破
- 况有望持续，中期来看2026年铜矿供给趋紧格局基本确定，预计2026年铜矿供给增速约为0.9%，精炼铜供给增速约为1.3%，精炼铜需求增速约
- 为2.2%，供需增速差值有望推升价格中枢上移。
- 局仍然趋紧，预计2026年原铝产量增速约为1.2%，需求增速约为2.1%，有望推升价格中枢抬升。
- 选取黄金股的PE（NTM）作为观察指标，以更好捕捉实时波动的、带有预期的估值水平，并将其与金价同比增速对比，可见整体趋势吻合。
- 核心议题
常见问题
《有色金属行业年度行业策略报告-有色金属的黄金时代：金融属性见大势、商品价值共向上-251224-方正证券》主要包含哪些内容?
登记编号：S1220525020003 登记编号：S1220525080003 登记编号：S1220525070004核心数据:铜：预计短期全球铜库存流向持续调整、铜矿端供给短缺逻辑持续强化、美联储中期宽松预期维持，铜价有望继续向上突破;况有望持续，中期来看2026年铜矿供给趋紧格局基本确定，预计2026年铜矿供给增速约为0.9%，精炼铜供给增速约为1.3%，精炼铜需求增速约;为2.2%，供需增速差值有望推升价格中枢上移。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由方正证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 65 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了证券、金融、经济等议题。
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