2018年5月利率债月报｜平安证券：乐观基础尚在，预期修正或现

报告摘要

本报告基于平安证券宏观团队深度分析，系统梳理2018年4月利率债市场走势与关键驱动因素。核心内容包括：降准叠加月末资金紧张驱动利率V型走势，DR007波动区间2.6%-3.0%；广义基金加杠杆模式致3M-6M期限利差收窄，短期获利回吐风险积聚；资管新规正式稿出台，过渡期延长至2020年底，利好债市但大资管转型刚刚开始；实体需求方面，4月百强房企销售面积同比增长28.4%，一二线城市筑底回升，工业景气度修复（六大发电集团耗煤同比转正）。报告适合债券投资者、宏观经济研究员、金融机构固收团队、政策分析人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 利率行情回顾与V型走势
2. 资金面与加杠杆模式
3. 资管新规靴子落地影响
4. 实体需求与工业景气度修复