证券行业2026年度策略：格局重塑启新篇，扬帆奋楫正当时-251209-国开证券

报告摘要

市场回顾与业绩表现：2025 年，证券板块整体表现弱于 大盘，非银金融累计收益率落后沪深 300 约 11.50 个百 分点，走势呈现“先抑后扬、结构分化”三个阶段：政策预

📋 核心要点(部分)

1. 1、市场回顾 .........................................................4
2. 1.1 板块走势先扬后抑 ................................................ 4
3. 1.2 业绩表现：触底回升，结构优化 .................................... 6
4. 1.2.1 整体业绩：逐季改善，盈利修复斜率陡峭 ........................ 6
5. 1.2.2 杜邦分析：关键指标均提升，驱动 ROE 改善 ...................... 7
6. 1.2.3 各业务条线分析：自营引领，财富管理亮眼，投行筑底改善 ........ 8
7. 2、“十五五”政策分析与展望 ..........................................9
8. 2.1 融资端：提升包容性、适应性，服务新质生产力 ...................... 9