走出低通胀(四)：供给侧改革为什么能够成功？-251203-中信建投

2025-12宏观经济29免费

📄 文件全名: 《走出低通胀(四)：供给侧改革为什么能够成功？-251203-中信建投-29页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 国际标准产能严重过剩水平为 75%，2015 年三季度，中国工业企业产能利用率一度降至 74%，比 75%还
彩电产能利用率甚至不足 70%。
客观来说，当时产能过剩是中国经济高速增长伴随的“副作用”。
璃、铝、造船总负债高达 10 万亿元，其中 8.7 万亿为债务，其余为应付账款。
13.4 亿大幅提升至 393 亿元，违约主体主要集中在钢铁、煤炭等重点过剩行业。
🏷️ 核心议题: #宏观经济#GDP#通胀#PPI

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报告摘要

价格回升、企业利润改善，并非供给侧改革最终目的。 zhoujunzhi@csc.com.cn SAC 编号:S1440524020001

📋 核心要点(部分)

一、当时经历一轮较为深刻的中上游产能过剩
2015 年前后中国正在经历一次深刻的产能过剩。
2015 年国内多数工业品产能利用率低于国际正常水平。
2015 年的产能过剩范围较广，几乎涉及所有行业，只不过中上游过剩尤为严重。
2015 年 14 个主要工业行业中 13 个行业严重过剩。
2015 年的重化工业品产能过剩问题尤为突出。
二、之所以经历一轮如此深刻的产能过剩，起因是连续出口高投资和四万亿大放量
2008 年之前，我国部分高投资驱动重化工业如钢铁、水泥等已经积累大量产能。

❓ 常见问题

《走出低通胀(四)：供给侧改革为什么能够成功？-251203-中信建投》主要包含哪些内容?

价格回升、企业利润改善，并非供给侧改革最终目的。 zhoujunzhi@csc.com.cn SAC 编号:S1440524020001核心数据:国际标准产能严重过剩水平为 75%，2015 年三季度，中国工业企业产能利用率一度降至 74%，比 75%还;彩电产能利用率甚至不足 70%。;客观来说，当时产能过剩是中国经济高速增长伴随的“副作用”。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 29。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、GDP、通胀、PPI等议题。