A股行业中观景气跟踪月报(2025年11月)：继续看好中上游PPI涨价链条持续性-251204-申万宏源

报告摘要

继续看好中上游 PPI 涨价链条持续性 —— A 股行业中观景气跟踪月报（2025 年 11 月） 一、工业部门分行业月度跟踪：汽车制造、石油煤炭开采和加工、黑色金属采选、电力热力等景气中低分

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 12 月 04 日
2. 一、工业部门分行业月度跟踪：汽车制造、石油煤炭开采和加工、黑色金属采选、电力热力等景气中低分
3. 证券分析师
4. 2025 年 10 月，量价指标增速环比改善的行业集中在中游制造和上游资源品：汽车制造、石油煤炭
5. 二、景气：2025 年 11 月制造业 PMI 整体（49.2%）小幅回升，反内卷推动价格景气改善，投入原材料
6. 三、各行业高频中观量价指标：
7. 0.8%，增速由正转负。
8. 10 月食品肉类和蔬菜水果拖累收窄、烟酒负贡献扩大。