2018畜禽养殖行业深度专题：养猪成本细拆与中美对比｜兴业证券

报告摘要

本报告深度拆解养猪成本结构，揭示短期猪价受现金成本支撑（当前现金成本约8.7元/kg），中长期成本曲线因散户退出和规模化提升持续下移。中美对比显示，2016年中国自繁自养完全成本12.89元/kg，美国仅8.71元/kg，差异主要在饲料和人工；中国PSY约18、料肉比约3，美国PSY达24、料肉比2.7，未来10年中国PSY有望提升至22。报告认为2018年下半年猪价有望反弹超40%，推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份。适合农业投资者、养殖企业高管、行业研究员及关注猪周期的人士。

📋 报告目录

1. 一、短期：猪价受现金成本强力支撑
2. 1.1养猪的现金成本和拆分
3. 1.2未来短期内现金成本预计稳定为主
4. 二、中长期：不断下移的成本曲线
5. 2.1行业成本曲线随时间下移