美债收益率专题报告：美债收益率持续提升不制约我国利率下行空间｜太平洋证券

报告摘要

2018年5月，10年期美债收益率再次突破3%，引发市场对我国利率下行空间的担忧。本报告由太平洋证券发布，系统反驳了“美债收益率提升将制约我国利率下行”的流行观点，通过分析美债收益率持续性、中美利差无下限、以及利差与汇率的脱钩关系，得出我国利率下行不受外部约束的结论。报告核心亮点：1）美债收益率上升具有持续性，但中美利差并无固定下限，过去曾长期为负；2）中美利差收窄与人民币贬值无必然联系，历史数据表明两者关系不确定；3）即使人民币面临贬值压力，央行也无需调整货币政策。适合债券投资者、宏观经济分析师、固定收益研究员及金融机构从业者深度阅读，为利率债投资提供独立视角。

📋 报告目录

1. 美债收益率持续提升制约我国利率下行空间？
2. 美债收益率会否持续提升？
3. 中美利差下限是多少？
4. 中美利差收窄与人民币兑美元走势
5. 总结与风险提示