2018年中美信用违约对债市影响分析 | 违约分析框架系列三

报告摘要

本报告由申万宏源出品，系统梳理了中美信用违约对利率债的影响机制。基于美国历史经验，归纳出三种违约冲击情形：点状爆发无影响、风险偏好下降利好利率债、大规模违约引发抛售推高收益率。结合我国6个违约密集事件，发现国内违约对利率债的影响与美国基本一致，但第三阶段触发概率极低。报告指出2018年信用风险处于第一二阶段交替，整体利好利率债。适合债券投资者、固收研究员、金融从业者深入理解违约与债市联动规律。

📋 核心要点(部分)

1. 1.美国视角下的违约与利率债关系
2. 1.1 信用债违约率与经济密切相关
3. 1.2 美国利率债与信用债分化的四个阶段案例
4. 1.3 总结
5. 2.我国历史上信用违约对利率债的影响分析
6. 2.1 违约对利率债影响机制
7. 2.2 信用事件对利率债影响的观测方法
8. 2.3 我国历次违约爆发对利率债影响回顾
9. 2.4 总结