聚焦2025年12月宏观数据解读:12月经济,圆满收官,蓄势待春归。报告认为,一方面,工业稳增长着力于装备制造业,新动能发力稳增长;另一方面,12 月需求有所改善,节前商家备货、建筑业抢抓工程进度,新出口订单积极对需求有所支撑。我们在 12 月 9 日报告《2026年固定资产投资能迎来“开门红”吗?》指出:预计 2026Q1 固投同比增速+2.8%,预计广义基建和制造业投资同比增速均有望超过+5.0%,带动投资端实现开门红,给出了三点预测依据:1)本轮 5000 亿元新型政策性金融工具支持的部分工程作为项目储备有望拉动 2026 年投资,尤其广义基建和制造业投资;2)2025 年下半年各省化债进度较快,2026 年挤占项目资金压力或缓解;3)历史上投资端开门红概率超过 80%,当前数据“挤水分”或已充分。
聚焦2025年12月宏观数据解读:12月经济,圆满收官,蓄势待春归。报告认为,一方面,工业稳增长着力于装备制造业,新动能发力稳增长;另一方面,12 月需求有所改善,节前商家备货、建筑业抢抓工程进度,新出口订单积极对需求有所支撑。我们在 12 月 9 日报告《2026年固定资产投资能迎来“开门红”吗?》指出:预计 2026Q1 固投同比增速+2.8%,预计广义基建和制造业投资同比增速均有望超过+5.0%,带动投资端实现开门红,给出了三点预测依据:1)本轮 5000 亿元新型政策性金融工具支持的部分工程作为项目储备有望拉动 2026 年投资,尤其广义基建和制造业投资;2)2025 年下半年各省化债进度较快,2026 年挤占项目资金压力或缓解;3)历史上投资端开门红概率超过 80%,当前数据“挤水分”或已充分。
聚焦2025年12月宏观数据解读:12月经济,圆满收官,蓄势待春归。报告认为,一方面,工业稳增长着力于装备制造业,新动能发力稳增长;另一方面,12 月需求有所改善,节前商家备货、建筑业抢抓工程进度,新出口订单积极对需求有所支撑。我们在 12 月 9 日报告《2026年固定资产投资能迎来“开门红”吗?》指出:预计 2026Q1 固投同比增速+2.8%,预计广义基建和制造业投资同比增速均有望超过+5.0%,带动投资端实现开门红,给出了三点预测依据:1)本轮 5000 亿元新型政策性金融工具支持的部分工程作为项目储备有望拉动 2026 年投资,尤其广义基建和制造业投资;2)2025 年下半年各省化债进度较快,2026 年挤占项目资金压力或缓解;3)历史上投资端开门红概率超过 80%,当前数据“挤水分”或已充分。核心数据:我们在 12 月 9 日报告《2026年固定资产投资能迎来“开门红”吗?》指出:预计 2026Q1 固投同比增速+2.8%,预计广义基建和制造业投资同比增速均有望超过+5.0%,带动投资端实现开门红,给出了三点预测依据:1)本轮 5000 亿元新型政策性金融工具支持的部分工程作为项目储备有望拉动 2026 年投资,尤其广义基建和制造业投资;3)历史上投资端开门红概率超过 80%,当前数据“挤水分”或已充分;——2025 年 12 月宏观数据解读核心亮点:1)Q4 GDP 增速季调环比+1.2%,较 Q3 小幅上行 0.1 个百分点,在同比回落的背景下,环比仍处于正区间,说明总量并未失速,更多是结构性拖累(需求端偏弱)导致的同比下行。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了宏观、经济、出口、政策等议题。