园林工程行业深度研究：从BT到PPP，园林公司是否被低估？2018联讯证券报告

报告摘要

本报告深入剖析园林工程行业从BT模式到PPP模式的变迁，通过十年数据对比揭示园林公司估值变化与成长逻辑。核心发现：PPP时代园林公司收现比超70%，经营现金流转正，ROE呈上升趋势；行业集中度加速提升，CR4从2015年3.86%升至2017年6.10%；当前龙头公司估值处于历史低位，与建筑板块估值差几乎消除。适合投资者、券商分析师、园林企业管理者及政策研究者，助力把握行业投资机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 十年轮回：从BT到PPP的政策变迁
2. PPP时代高增长可持续性分析
3. 毛利率与周转率对比
4. 行业集中度提升趋势
5. 估值水平历史对比
6. 投资建议与风险提示