聚焦2026年1月小品种策略:债基费率新规落地后短二永或迎补涨行情。建议主要关注以下 3 个方向:首先,债基新规落地后短二永或迎来补涨机会,前期负面情绪压制在靴子落地后稍有缓和,但市场做多债券、申购债基的意愿依然不强,利好的实际效果可能弱于市场预期,因此不建议交易长期限品种,短二永或是更稳妥的选择;其次,短端信用依然是重点关注资产,继续在中短端多寻找下沉机会,目前看依然是确定性较高的攻守兼备资产,12 月的策略可以延续,特别是城投 2~3Y、产业 1~2Y 可适当挖掘凸点、把握骑乘价值;第三,产业债在保持常规配置之外,把握私募债、永续债估值偏离机会。ABS 策略:相比于普通信用债溢价进一步走阔,但该溢价短期内预计难以收敛,超额收益机会不大。
聚焦2026年1月小品种策略:债基费率新规落地后短二永或迎补涨行情。建议主要关注以下 3 个方向:首先,债基新规落地后短二永或迎来补涨机会,前期负面情绪压制在靴子落地后稍有缓和,但市场做多债券、申购债基的意愿依然不强,利好的实际效果可能弱于市场预期,因此不建议交易长期限品种,短二永或是更稳妥的选择;其次,短端信用依然是重点关注资产,继续在中短端多寻找下沉机会,目前看依然是确定性较高的攻守兼备资产,12 月的策略可以延续,特别是城投 2~3Y、产业 1~2Y 可适当挖掘凸点、把握骑乘价值;第三,产业债在保持常规配置之外,把握私募债、永续债估值偏离机会。ABS 策略:相比于普通信用债溢价进一步走阔,但该溢价短期内预计难以收敛,超额收益机会不大。
聚焦2026年1月小品种策略:债基费率新规落地后短二永或迎补涨行情。建议主要关注以下 3 个方向:首先,债基新规落地后短二永或迎来补涨机会,前期负面情绪压制在靴子落地后稍有缓和,但市场做多债券、申购债基的意愿依然不强,利好的实际效果可能弱于市场预期,因此不建议交易长期限品种,短二永或是更稳妥的选择;其次,短端信用依然是重点关注资产,继续在中短端多寻找下沉机会,目前看依然是确定性较高的攻守兼备资产,12 月的策略可以延续,特别是城投 2~3Y、产业 1~2Y 可适当挖掘凸点、把握骑乘价值;第三,产业债在保持常规配置之外,把握私募债、永续债估值偏离机会。ABS 策略:相比于普通信用债溢价进一步走阔,但该溢价短期内预计难以收敛,超额收益机会不大。核心数据:四季度永续品种利差走阔主要集中在中低等级、中长期限城投,产业债则是略有压缩,目前 AA+级 5Y 城投永续品种利差已经触及 20bp,为 2024 年 4 月以来的高值,3~5Y 不少强主体永续品种利差能达到 35bp 以上水平,适合负债端稳定的机构进行配置。
本报告由东方证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债基、永续债、久期、2026年1月小品种策略等议题。