聚焦2026年中资美元债展望:趋势仍不弱,但挖掘空间减小。建议中资美元债以中短端票息策略为主,品种上,金融重点配置 1-3 年投资级债券;城投中短久期适度下沉挖掘;产业以 3 年内国企债为主,视负债端拉长久期,并关注永续债和绿债品种机会;品种建议:金融适度拉长久期,城投偏好强省份主体金融美元债方面,建议以 1-3 年投资级债券配置为主,国股行和国股行系金租可拉长久期至 3-5 年。城投美元债方面,建议中短久期适度下沉,以较强省份主体、较弱省份核心省市级平台为主,关注监管变动、发行进展和区域债务舆情。
聚焦2026年中资美元债展望:趋势仍不弱,但挖掘空间减小。建议中资美元债以中短端票息策略为主,品种上,金融重点配置 1-3 年投资级债券;城投中短久期适度下沉挖掘;产业以 3 年内国企债为主,视负债端拉长久期,并关注永续债和绿债品种机会;品种建议:金融适度拉长久期,城投偏好强省份主体金融美元债方面,建议以 1-3 年投资级债券配置为主,国股行和国股行系金租可拉长久期至 3-5 年。城投美元债方面,建议中短久期适度下沉,以较强省份主体、较弱省份核心省市级平台为主,关注监管变动、发行进展和区域债务舆情。
聚焦2026年中资美元债展望:趋势仍不弱,但挖掘空间减小。建议中资美元债以中短端票息策略为主,品种上,金融重点配置 1-3 年投资级债券;城投中短久期适度下沉挖掘;产业以 3 年内国企债为主,视负债端拉长久期,并关注永续债和绿债品种机会;品种建议:金融适度拉长久期,城投偏好强省份主体金融美元债方面,建议以 1-3 年投资级债券配置为主,国股行和国股行系金租可拉长久期至 3-5 年。城投美元债方面,建议中短久期适度下沉,以较强省份主体、较弱省份核心省市级平台为主,关注监管变动、发行进展和区域债务舆情。核心数据:截至 2025 年 12 月 23 日,年初以来中资美元债发行量为 1067.23 亿美元,同比增长 32.98%,高于 2024 年全年发行额;尽管发行量回暖,但由于年内到期量较大,中资美元债净融资额为-593.48 亿美元,净融资连续四年为负;截至 12 月 23 日,中资美元债存量余额 5530.37 亿美元,余额较 2024 年末进一步下滑,市场萎缩趋势仍有待扭转。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了久期、债券、城投、降息等议题。