聚焦2026年大类资产配置展望:守正出奇,于结构分化中掘金。在黄金上涨行情中,黄金股(尤其上游板块)通常表现出高于黄金现货的弹性,2026 年黄金的长期上涨预计 将主要 由配置逻辑驱动, 当前黄 金股 PE 估值尚存一定空间,判断可以通过黄金股板块的配置获取黄金上涨的 Beta 收益,但需关注估值达到极高位后的回调风险、以及在短期避险逻辑驱动下股价与金价脱钩的可能性。❑ 保险机构配置展望:在低利率中枢下移与长期资金入市机制持续完善的背景下,保险资金权益配置逻辑正由追求资本利得加速转向以稳定现金回报和分红可持续性为核心。通过三类红利协同配置,有望在不确定环境中提升权益投资的稳定性与中长期风险调整后回报。
聚焦2026年大类资产配置展望:守正出奇,于结构分化中掘金。在黄金上涨行情中,黄金股(尤其上游板块)通常表现出高于黄金现货的弹性,2026 年黄金的长期上涨预计 将主要 由配置逻辑驱动, 当前黄 金股 PE 估值尚存一定空间,判断可以通过黄金股板块的配置获取黄金上涨的 Beta 收益,但需关注估值达到极高位后的回调风险、以及在短期避险逻辑驱动下股价与金价脱钩的可能性。❑ 保险机构配置展望:在低利率中枢下移与长期资金入市机制持续完善的背景下,保险资金权益配置逻辑正由追求资本利得加速转向以稳定现金回报和分红可持续性为核心。通过三类红利协同配置,有望在不确定环境中提升权益投资的稳定性与中长期风险调整后回报。
聚焦2026年大类资产配置展望:守正出奇,于结构分化中掘金。在黄金上涨行情中,黄金股(尤其上游板块)通常表现出高于黄金现货的弹性,2026 年黄金的长期上涨预计 将主要 由配置逻辑驱动, 当前黄 金股 PE 估值尚存一定空间,判断可以通过黄金股板块的配置获取黄金上涨的 Beta 收益,但需关注估值达到极高位后的回调风险、以及在短期避险逻辑驱动下股价与金价脱钩的可能性。❑ 保险机构配置展望:在低利率中枢下移与长期资金入市机制持续完善的背景下,保险资金权益配置逻辑正由追求资本利得加速转向以稳定现金回报和分红可持续性为核心。通过三类红利协同配置,有望在不确定环境中提升权益投资的稳定性与中长期风险调整后回报。核心数据:按2026 年 GDP/CPI/PPI 增速 4.75%/0.5%/0.5%、5.00%/0.7%/0.9%假设,预测中证800 年度盈利增速约在 8.75%~9.75%之间;综合估值、股息率、股本变化前瞻 ,预测 2026 年中证 800 乐观 / 中性 / 谨 慎 场 景 下 的 收 益 率 水 平 为11.45%/8.41%/5.45%,盈利或为主要驱动力。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 37。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债券、利率、股市、2026年大类资产配置展望等议题。