2018宏观杠杆追踪专题｜杠杆稳在何处？民生证券深度报告

报告摘要

本报告基于民生证券研究院数据，全面解析2017-2018年中国宏观杠杆率的演变与结构。核心数据显示：M2/GDP为201%，处于世界较高水平；实体部门债务余额/GDP降至162.5%，其中非金融企业杠杆率全球偏高（162.5%），政府（48.38%）和居民（48%）杠杆率较低但增速较快。报告从总量、政府、居民、非金融企业、金融五大维度拆解杠杆率变化，特别指出银行主动杠杆率降至10.5倍，非银机构去杠杆成效显著。适合宏观经济研究员、政策制定者、投资者及金融从业者，用于理解中国去杠杆进程与风险点。

📋 报告目录

1. 前言
2. 一、宏观杠杆率
3. 二、政府部门杠杆率
4. 三、居民部门杠杆率
5. 四、非金融企业部门杠杆率
6. 五、金融部门杠杆率
7. 风险提示