聚焦AI行业专题·从FOMO+CapEx到ROI+CapEx:AI模型迭代聚焦工程能力,AI应用落地锚定高ROI场景。随着Scaling Law从预训练延伸至强化学习和持续学习,模型对数据集的要求也将发生转变,训练数据将带来模型能力分化,推理阶段有望进一步放大其差异化特征,从而催生不同的AI用例、与不同领域进行深层次融合,在工程化能力提升和锚定高ROI应用场景下,AI商业化进程有望提速,订阅/API/广告/Agent等多种业务模式逐步探索、成形。从海外云厂商表态来看,各公司均表示当前算力产能供不应求,已锁定数吉瓦级别电力容量,由于云业务收入增速将高度依赖产能上线节奏,预计随着2026年算力容量逐步释放,云业务有望迎来加速增长。云业务增速依赖产能上线节奏,AI云服务有望伴随容量释放实现加速增长。
聚焦AI行业专题·从FOMO+CapEx到ROI+CapEx:AI模型迭代聚焦工程能力,AI应用落地锚定高ROI场景。随着Scaling Law从预训练延伸至强化学习和持续学习,模型对数据集的要求也将发生转变,训练数据将带来模型能力分化,推理阶段有望进一步放大其差异化特征,从而催生不同的AI用例、与不同领域进行深层次融合,在工程化能力提升和锚定高ROI应用场景下,AI商业化进程有望提速,订阅/API/广告/Agent等多种业务模式逐步探索、成形。从海外云厂商表态来看,各公司均表示当前算力产能供不应求,已锁定数吉瓦级别电力容量,由于云业务收入增速将高度依赖产能上线节奏,预计随着2026年算力容量逐步释放,云业务有望迎来加速增长。云业务增速依赖产能上线节奏,AI云服务有望伴随容量释放实现加速增长。
聚焦AI行业专题·从FOMO+CapEx到ROI+CapEx:AI模型迭代聚焦工程能力,AI应用落地锚定高ROI场景。随着Scaling Law从预训练延伸至强化学习和持续学习,模型对数据集的要求也将发生转变,训练数据将带来模型能力分化,推理阶段有望进一步放大其差异化特征,从而催生不同的AI用例、与不同领域进行深层次融合,在工程化能力提升和锚定高ROI应用场景下,AI商业化进程有望提速,订阅/API/广告/Agent等多种业务模式逐步探索、成形。从海外云厂商表态来看,各公司均表示当前算力产能供不应求,已锁定数吉瓦级别电力容量,由于云业务收入增速将高度依赖产能上线节奏,预计随着2026年算力容量逐步释放,云业务有望迎来加速增长。云业务增速依赖产能上线节奏,AI云服务有望伴随容量释放实现加速增长。
本报告由西南证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 50 页。
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重点分析了AI应用、数据中心、电力、算力等议题。