聚焦A股趋势与风格定量观察:情绪面仍为强支撑,但短期盘整概率有所增加。12 月CPI/PPI 同比录得 0.8%/-1.9%,同样超预期,其核心原因在于气候影响下的蔬菜鲜果价格上涨、金饰品价格持续上涨、“反内卷”与“查超产”政策约束下的双焦价格回暖,与需求侧改善关系不大,需要保持理性。虽然年后沪深两市 5 日新增融资买入余额明显上行,已经回升至去年下半年来偏高水平,但考虑到量能为高赔率信号,在市场未明显缩量情况下很难趋势性反转,尽管短期存在战术调整可能,但不建议战略转空。此外,虽然年后海外地缘风险持续上升且美联储降息概率显著下降,但亚洲市场却持续上涨,二者出现较为明显的背离,故后续一旦进入阶段性整理,则海外风险因子大概率会被重新计入价格。
聚焦A股趋势与风格定量观察:情绪面仍为强支撑,但短期盘整概率有所增加。12 月CPI/PPI 同比录得 0.8%/-1.9%,同样超预期,其核心原因在于气候影响下的蔬菜鲜果价格上涨、金饰品价格持续上涨、“反内卷”与“查超产”政策约束下的双焦价格回暖,与需求侧改善关系不大,需要保持理性。虽然年后沪深两市 5 日新增融资买入余额明显上行,已经回升至去年下半年来偏高水平,但考虑到量能为高赔率信号,在市场未明显缩量情况下很难趋势性反转,尽管短期存在战术调整可能,但不建议战略转空。此外,虽然年后海外地缘风险持续上升且美联储降息概率显著下降,但亚洲市场却持续上涨,二者出现较为明显的背离,故后续一旦进入阶段性整理,则海外风险因子大概率会被重新计入价格。
聚焦A股趋势与风格定量观察:情绪面仍为强支撑,但短期盘整概率有所增加。12 月CPI/PPI 同比录得 0.8%/-1.9%,同样超预期,其核心原因在于气候影响下的蔬菜鲜果价格上涨、金饰品价格持续上涨、“反内卷”与“查超产”政策约束下的双焦价格回暖,与需求侧改善关系不大,需要保持理性。虽然年后沪深两市 5 日新增融资买入余额明显上行,已经回升至去年下半年来偏高水平,但考虑到量能为高赔率信号,在市场未明显缩量情况下很难趋势性反转,尽管短期存在战术调整可能,但不建议战略转空。此外,虽然年后海外地缘风险持续上升且美联储降息概率显著下降,但亚洲市场却持续上涨,二者出现较为明显的背离,故后续一旦进入阶段性整理,则海外风险因子大概率会被重新计入价格。核心数据:12 月CPI/PPI 同比录得 0.8%/-1.9%,同样超预期,其核心原因在于气候影响下的蔬菜鲜果价格上涨、金饰品价格持续上涨、“反内卷”与“查超产”政策约束下的双焦价格回暖,与需求侧改善关系不大,需要保持理性;目前 5 日均标准化交易量能指标已经回升至过去 5 年 99.50%分位数的强势水平,且当前市场的交易拥挤度并不高,是市场维持热度的关键;事实上,年后海外风险事件频发,但由于主要集中在欧美与中东地区,叠加半导体等行业利好,使得亚洲市场表现明显更强,中证 800、日经 225、韩国综指年后涨幅分别为 4.18%、3.18%、8.83%,明显高于标普 500、英国富时 100、法国 CAC40 的 1.76%、1.95%、2.61%。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了A股、A股趋势与风格定量观察等议题。