聚焦REITs系列报告:REITs市场承压调整,把握政策红利。主要原因或在于以下几点 :其一,25 年下半年 A 股市场整体走势偏强,资金倾向于从偏债性的 REITs 转向权益资产;10 年期国债收益率从 6 月份低位的 1.64% 附近回升至 12 月中旬的 1.82% 左右(以 10Y 国债活跃券为例),利率调整也在一定程度上削弱了 REITs 的相对配置价值。其二,2025 年 6 月监管放宽 REITs 询价上限至 25%( 调整之前询价上限为 10% ),询价区间放宽使得项目定价的市场化程度提升,投资者为避免无效申购,往往倾向于接近区间上限报价,导致 REITs 项目一二级估值价差收窄,这也压缩了 REITs 打新的盈利空间。
聚焦REITs系列报告:REITs市场承压调整,把握政策红利。主要原因或在于以下几点 :其一,25 年下半年 A 股市场整体走势偏强,资金倾向于从偏债性的 REITs 转向权益资产;10 年期国债收益率从 6 月份低位的 1.64% 附近回升至 12 月中旬的 1.82% 左右(以 10Y 国债活跃券为例),利率调整也在一定程度上削弱了 REITs 的相对配置价值。其二,2025 年 6 月监管放宽 REITs 询价上限至 25%( 调整之前询价上限为 10% ),询价区间放宽使得项目定价的市场化程度提升,投资者为避免无效申购,往往倾向于接近区间上限报价,导致 REITs 项目一二级估值价差收窄,这也压缩了 REITs 打新的盈利空间。
聚焦REITs系列报告:REITs市场承压调整,把握政策红利。主要原因或在于以下几点 :其一,25 年下半年 A 股市场整体走势偏强,资金倾向于从偏债性的 REITs 转向权益资产;10 年期国债收益率从 6 月份低位的 1.64% 附近回升至 12 月中旬的 1.82% 左右(以 10Y 国债活跃券为例),利率调整也在一定程度上削弱了 REITs 的相对配置价值。其二,2025 年 6 月监管放宽 REITs 询价上限至 25%( 调整之前询价上限为 10% ),询价区间放宽使得项目定价的市场化程度提升,投资者为避免无效申购,往往倾向于接近区间上限报价,导致 REITs 项目一二级估值价差收窄,这也压缩了 REITs 打新的盈利空间。核心数据:10 年期国债收益率从 6 月份低位的 1.64% 附近回升至 12 月中旬的 1.82% 左右(以 10Y 国债活跃券为例),利率调整也在一定程度上削弱了 REITs 的相对配置价值;其二,2025 年 6 月监管放宽 REITs 询价上限至 25%( 调整之前询价上限为 10% ),询价区间放宽使得项目定价的市场化程度提升,投资者为避免无效申购,往往倾向于接近区间上限报价,导致 REITs 项目一二级估值价差收窄,这也压缩了 REITs 打新的盈利空间;从近期表现来看,2025/11/16-12/15 仓储物流类 REITs 平均跌幅为 3.5% ,产业园、仓储物流等周期性板块受经济周期影响显著,疲软的二级市场表现也对新发项目形成拖累。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了REITs、政策、红利、数据中心等议题。