大宗行业研究报告：周期之火，燃向何时？｜长江证券2017

报告摘要

2017年9月，钢铁、有色、建材、煤炭等周期板块再度领跑市场，供给侧改革与冬季限产政策持续升温。长江证券宏观策略金工联合大宗团队，从结构主义视角深度解析周期配置之道。报告涵盖宏观鉴往知今、策略坚守周期+金融双主线、钢铁期货谨慎乐观关注低估值、建材测算“2+26”城停产供给缺口、交运航空海运改善、煤炭基本面良好、地产以ROE看房企、建筑推荐央企与设计龙头、化工供求改善遍地黄金、石化炼化一体化等十大核心板块。通过历史追溯与传统周期对比，揭示2011年后经济转型期微观结构持续改善的底层逻辑。适合投资者、基金经理、行业分析师、大宗商品交易员、宏观经济研究者参考。

📋 报告目录

1. 宏观：鉴往知今，结构主义视角看周期
2. 策略：九月市场应继续严守周期+金融双主线
3. 钢铁：市场存在分歧，期货谨慎乐观
4. 建材：“2+26”城冬季停产的供给缺口
5. 交运：航空
6. 海运改善短长结合
7. 煤炭：基本面依旧较好，关注下游表现
8. 地产：打通从土地到商品房的供给通道，以ROE看房企
9. 建筑：推荐集中度提升的央企和设计咨询龙头
10. 化工：供求改善，遍地黄金
11. 石化：油价有望保持中位震荡，推荐炼化一体化板块