聚焦“学海拾珠”系列之二百六十三:融入趋势跟踪的风险平价策略。研究方法包括:1、传统风险平价:基于股票与债券的波动率与相关性进行均衡风险配置;2、趋势跟踪融入:在股债组合中直接加入趋势跟踪策略(以 Credit Suisse 15%波动率趋势指数为代表);3、债券替代:以趋势跟踪完全替代债券仓位;4、利差优化趋势:在趋势信号基础上加入“利差过滤”,仅当趋势与利差方向一致时开仓;5、扩展资产类别:在组合中纳入大宗商品,检验趋势跟踪的补充效果。0.63,负偏与峰度显著改善;2、完全替代债券会导致年化收益下降,主要由于债券在 2010–2020 年的显著正利差与低波动收益无法被趋势跟踪完全复制;3、利差优化趋势策略表现优于普通趋势策略,在替代债券或作为第三资产加入时,均能进一步提高组合收益与夏普比率。
聚焦“学海拾珠”系列之二百六十三:融入趋势跟踪的风险平价策略。研究方法包括:1、传统风险平价:基于股票与债券的波动率与相关性进行均衡风险配置;2、趋势跟踪融入:在股债组合中直接加入趋势跟踪策略(以 Credit Suisse 15%波动率趋势指数为代表);3、债券替代:以趋势跟踪完全替代债券仓位;4、利差优化趋势:在趋势信号基础上加入“利差过滤”,仅当趋势与利差方向一致时开仓;5、扩展资产类别:在组合中纳入大宗商品,检验趋势跟踪的补充效果。0.63,负偏与峰度显著改善;2、完全替代债券会导致年化收益下降,主要由于债券在 2010–2020 年的显著正利差与低波动收益无法被趋势跟踪完全复制;3、利差优化趋势策略表现优于普通趋势策略,在替代债券或作为第三资产加入时,均能进一步提高组合收益与夏普比率。
聚焦“学海拾珠”系列之二百六十三:融入趋势跟踪的风险平价策略。研究方法包括:1、传统风险平价:基于股票与债券的波动率与相关性进行均衡风险配置;2、趋势跟踪融入:在股债组合中直接加入趋势跟踪策略(以 Credit Suisse 15%波动率趋势指数为代表);3、债券替代:以趋势跟踪完全替代债券仓位;4、利差优化趋势:在趋势信号基础上加入“利差过滤”,仅当趋势与利差方向一致时开仓;5、扩展资产类别:在组合中纳入大宗商品,检验趋势跟踪的补充效果。0.63,负偏与峰度显著改善;2、完全替代债券会导致年化收益下降,主要由于债券在 2010–2020 年的显著正利差与低波动收益无法被趋势跟踪完全复制;3、利差优化趋势策略表现优于普通趋势策略,在替代债券或作为第三资产加入时,均能进一步提高组合收益与夏普比率。核心数据:所有回测均采用 52 周历史波动率与协方差估计,目标组合波动率为 15%,并考虑了杠杆成本、融资费用及保证金假设。
本报告由华安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了“学海拾珠”系列之二百六十三、融入趋势跟踪的风险平价策略等议题。