聚焦【宏观快评】12月经济数据点评:四大对冲力量在增强。(三)支出意愿:三部门合计意愿在回升受居民减少新房购买以及消费倾向偏弱影响,居民支出倾向(单位收入对应的消费与购买新房支出)持续下行,2021 年为 101.4%,2025 年降至 80%。受此影响,有望在 2026 年带动中游价格止跌回升,进而 PPI 整体同比中枢在 2026 年预计将明显好于 2023-2025 年。需求侧来看,最终消费支出资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是 52.9%、16.0%、31.1%。
聚焦【宏观快评】12月经济数据点评:四大对冲力量在增强。(三)支出意愿:三部门合计意愿在回升受居民减少新房购买以及消费倾向偏弱影响,居民支出倾向(单位收入对应的消费与购买新房支出)持续下行,2021 年为 101.4%,2025 年降至 80%。受此影响,有望在 2026 年带动中游价格止跌回升,进而 PPI 整体同比中枢在 2026 年预计将明显好于 2023-2025 年。需求侧来看,最终消费支出资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是 52.9%、16.0%、31.1%。
聚焦【宏观快评】12月经济数据点评:四大对冲力量在增强。(三)支出意愿:三部门合计意愿在回升受居民减少新房购买以及消费倾向偏弱影响,居民支出倾向(单位收入对应的消费与购买新房支出)持续下行,2021 年为 101.4%,2025 年降至 80%。受此影响,有望在 2026 年带动中游价格止跌回升,进而 PPI 整体同比中枢在 2026 年预计将明显好于 2023-2025 年。需求侧来看,最终消费支出资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是 52.9%、16.0%、31.1%。核心数据:(三)支出意愿:三部门合计意愿在回升受居民减少新房购买以及消费倾向偏弱影响,居民支出倾向(单位收入对应的消费与购买新房支出)持续下行,2021 年为 101.4%,2025 年降至 80%;需求侧来看,最终消费支出资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是 52.9%、16.0%、31.1%;2025 年,预计新经济占比达到 20.1%,旧经济达到 19.7%,新经济的体量已经超过旧经济,为首次超过。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了宏观、经济、宏观快评、12月经济数据点评等议题。