聚焦【宏观快评】2025年12月通胀数据点评:物价,回顾2025,展望2026。2025 年 4 季度,CPI 食品、核心 CPI 和 PPI 的同比均为年内高点,预计 4 季度 GDP 平减指数约-0.4%,1-3 季度分别为-0.8%、-1.2%、-1%。财富受损和收入增长偏慢、房地产市场持续调整的影响,居民倾向于预防性存款而非消费,叠加制造业产能大幅扩张,扣除成品油和金饰品的竞争性领域商品价格下跌(23-24 年平均-0.7%,20-22 年平均 0.5%),比如汽车、家电、手机三种耐用品价格跌幅扩大、酒类价格下跌、其他的广谱消费品价格涨幅趋弱;竞争性领域服务价格(23-24 年平均 1.2%,20-22 年平均 1.4%)涨幅趋弱。
聚焦【宏观快评】2025年12月通胀数据点评:物价,回顾2025,展望2026。2025 年 4 季度,CPI 食品、核心 CPI 和 PPI 的同比均为年内高点,预计 4 季度 GDP 平减指数约-0.4%,1-3 季度分别为-0.8%、-1.2%、-1%。财富受损和收入增长偏慢、房地产市场持续调整的影响,居民倾向于预防性存款而非消费,叠加制造业产能大幅扩张,扣除成品油和金饰品的竞争性领域商品价格下跌(23-24 年平均-0.7%,20-22 年平均 0.5%),比如汽车、家电、手机三种耐用品价格跌幅扩大、酒类价格下跌、其他的广谱消费品价格涨幅趋弱;竞争性领域服务价格(23-24 年平均 1.2%,20-22 年平均 1.4%)涨幅趋弱。
聚焦【宏观快评】2025年12月通胀数据点评:物价,回顾2025,展望2026。2025 年 4 季度,CPI 食品、核心 CPI 和 PPI 的同比均为年内高点,预计 4 季度 GDP 平减指数约-0.4%,1-3 季度分别为-0.8%、-1.2%、-1%。财富受损和收入增长偏慢、房地产市场持续调整的影响,居民倾向于预防性存款而非消费,叠加制造业产能大幅扩张,扣除成品油和金饰品的竞争性领域商品价格下跌(23-24 年平均-0.7%,20-22 年平均 0.5%),比如汽车、家电、手机三种耐用品价格跌幅扩大、酒类价格下跌、其他的广谱消费品价格涨幅趋弱;竞争性领域服务价格(23-24 年平均 1.2%,20-22 年平均 1.4%)涨幅趋弱。核心数据:2025 年 4 季度,CPI 食品、核心 CPI 和 PPI 的同比均为年内高点,预计 4 季度 GDP 平减指数约-0.4%,1-3 季度分别为-0.8%、-1.2%、-1%;财富受损和收入增长偏慢、房地产市场持续调整的影响,居民倾向于预防性存款而非消费,叠加制造业产能大幅扩张,扣除成品油和金饰品的竞争性领域商品价格下跌(23-24 年平均-0.7%,20-22 年平均 0.5%),比如汽车、家电、手机三种耐用品价格跌幅扩大、酒类价格下跌、其他的广谱消费品价格涨幅趋弱;竞争性领域服务价格(23-24 年平均 1.2%,20-22 年平均 1.4%)涨幅趋弱。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了宏观、通胀、有色、宏观快评等议题。