聚焦【策略专题】25Q4基金季报专题研究:四类基金画像,加仓、减仓、调仓、极致风格。❖ 公募整体持仓变化:增配有色、通信,减配电子、医药从持仓市值占比的环比变动看,25Q4 公募加仓前五行业:有色(持仓市值占比提升 2.1pct)、通信(1.8pct)、非银(0.9pct)、化工(0.8pct)、机械(0.7pct);从季度行业操作上来看主要体现在价值风格的明显加强与成长风格的减弱:加仓行业主要集中在白酒、煤炭、国有行、保险、贵金属、白电等传统红利价值行业,减仓主要集中在通信设备、半导体、消费电子、乘用车、计算机设备、电池等高成长属性行业。整体来看成长风格更加聚焦产业趋势明确,景气度不断提升的行业,而降低“内卷”程度相对严重、增长预期不确定性较高的行业配置;价值风格则进一步布局经济复苏下的业绩确定性与弹性,从红利低波转向红利质量。
聚焦【策略专题】25Q4基金季报专题研究:四类基金画像,加仓、减仓、调仓、极致风格。❖ 公募整体持仓变化:增配有色、通信,减配电子、医药从持仓市值占比的环比变动看,25Q4 公募加仓前五行业:有色(持仓市值占比提升 2.1pct)、通信(1.8pct)、非银(0.9pct)、化工(0.8pct)、机械(0.7pct);从季度行业操作上来看主要体现在价值风格的明显加强与成长风格的减弱:加仓行业主要集中在白酒、煤炭、国有行、保险、贵金属、白电等传统红利价值行业,减仓主要集中在通信设备、半导体、消费电子、乘用车、计算机设备、电池等高成长属性行业。整体来看成长风格更加聚焦产业趋势明确,景气度不断提升的行业,而降低“内卷”程度相对严重、增长预期不确定性较高的行业配置;价值风格则进一步布局经济复苏下的业绩确定性与弹性,从红利低波转向红利质量。
聚焦【策略专题】25Q4基金季报专题研究:四类基金画像,加仓、减仓、调仓、极致风格。❖ 公募整体持仓变化:增配有色、通信,减配电子、医药从持仓市值占比的环比变动看,25Q4 公募加仓前五行业:有色(持仓市值占比提升 2.1pct)、通信(1.8pct)、非银(0.9pct)、化工(0.8pct)、机械(0.7pct);从季度行业操作上来看主要体现在价值风格的明显加强与成长风格的减弱:加仓行业主要集中在白酒、煤炭、国有行、保险、贵金属、白电等传统红利价值行业,减仓主要集中在通信设备、半导体、消费电子、乘用车、计算机设备、电池等高成长属性行业。整体来看成长风格更加聚焦产业趋势明确,景气度不断提升的行业,而降低“内卷”程度相对严重、增长预期不确定性较高的行业配置;价值风格则进一步布局经济复苏下的业绩确定性与弹性,从红利低波转向红利质量。核心数据:❖ 公募整体持仓变化:增配有色、通信,减配电子、医药从持仓市值占比的环比变动看,25Q4 公募加仓前五行业:有色(持仓市值占比提升 2.1pct)、通信(1.8pct)、非银(0.9pct)、化工(0.8pct)、机械(0.7pct)。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 39 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了基金、半导体、公募、医药等议题。