聚焦东方证券(600958)推荐报告:多重拐点共振,内外驱动发展。1)市场与板块层面:2025 年券商板块呈现盈利改善但股价滞涨特征,隐含的估值修复弹性被后移;若风险偏好与成交活跃度回升,券商作为高 β 板块更容易出现戴维斯双击。2)政策层面:监管鼓励松绑优质券商杠杆、业务创新与提升行业高质量发展,同时并购重组规则持续优化,行业集中度依托成功案例提升路径更清晰,头部与优质券商有望受益于杠杆与创新边际放松的政策周期。预计 2025E-2027E 归母净利润同比增速 79.7%/23.3%/6.1%,现价对应 25 年 PB为 1.15x,26 年为 1.09x。
聚焦东方证券(600958)推荐报告:多重拐点共振,内外驱动发展。1)市场与板块层面:2025 年券商板块呈现盈利改善但股价滞涨特征,隐含的估值修复弹性被后移;若风险偏好与成交活跃度回升,券商作为高 β 板块更容易出现戴维斯双击。2)政策层面:监管鼓励松绑优质券商杠杆、业务创新与提升行业高质量发展,同时并购重组规则持续优化,行业集中度依托成功案例提升路径更清晰,头部与优质券商有望受益于杠杆与创新边际放松的政策周期。预计 2025E-2027E 归母净利润同比增速 79.7%/23.3%/6.1%,现价对应 25 年 PB为 1.15x,26 年为 1.09x。
聚焦东方证券(600958)推荐报告:多重拐点共振,内外驱动发展。1)市场与板块层面:2025 年券商板块呈现盈利改善但股价滞涨特征,隐含的估值修复弹性被后移;若风险偏好与成交活跃度回升,券商作为高 β 板块更容易出现戴维斯双击。2)政策层面:监管鼓励松绑优质券商杠杆、业务创新与提升行业高质量发展,同时并购重组规则持续优化,行业集中度依托成功案例提升路径更清晰,头部与优质券商有望受益于杠杆与创新边际放松的政策周期。预计 2025E-2027E 归母净利润同比增速 79.7%/23.3%/6.1%,现价对应 25 年 PB为 1.15x,26 年为 1.09x。核心数据:预计 2025E-2027E 归母净利润同比增速 79.7%/23.3%/6.1%,现价对应 25 年 PB为 1.15x,26 年为 1.09x;1.当前公司对应 2025 年的 PB 为 1.15x,位置处于历史 50%分位以下;若仅回归行业平均PB,重估空间约 23%。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了净利润、东方证券、推荐报告、多重拐点共振等议题。