聚焦中国再保险(01508.HK)汇金系亚洲再保龙头,业务高壁垒且受益周期机遇。报告认为公司充分受益四大因素催化:一是全球再保险“硬周期”或因 2025 年全球自然灾害多发而延长,再保险费率仍处高位,公司境外桥社集团业务仍有望在高费率下保持较低的 COR。四是 2025 年稳增长政策发力叠加增量资金加码入市下资本市场稳步上行,公司 FVTPL 股票占比约 7 成,有望受益权益市场上行。盈利预测与投资建议:报告预计公司 25-27 年 EPS 为 0.31/0.34/0.37元/股,对应 BVPS 为 2.75/3.01/3.29 元/股,公司 ROE 提升对标全球再保公司,给予 2026E 0.8xPB 估值,对应合理价值为 2.70 港元/股,给予“买入”评级。
聚焦中国再保险(01508.HK)汇金系亚洲再保龙头,业务高壁垒且受益周期机遇。报告认为公司充分受益四大因素催化:一是全球再保险“硬周期”或因 2025 年全球自然灾害多发而延长,再保险费率仍处高位,公司境外桥社集团业务仍有望在高费率下保持较低的 COR。四是 2025 年稳增长政策发力叠加增量资金加码入市下资本市场稳步上行,公司 FVTPL 股票占比约 7 成,有望受益权益市场上行。盈利预测与投资建议:报告预计公司 25-27 年 EPS 为 0.31/0.34/0.37元/股,对应 BVPS 为 2.75/3.01/3.29 元/股,公司 ROE 提升对标全球再保公司,给予 2026E 0.8xPB 估值,对应合理价值为 2.70 港元/股,给予“买入”评级。
聚焦中国再保险(01508.HK)汇金系亚洲再保龙头,业务高壁垒且受益周期机遇。报告认为公司充分受益四大因素催化:一是全球再保险“硬周期”或因 2025 年全球自然灾害多发而延长,再保险费率仍处高位,公司境外桥社集团业务仍有望在高费率下保持较低的 COR。四是 2025 年稳增长政策发力叠加增量资金加码入市下资本市场稳步上行,公司 FVTPL 股票占比约 7 成,有望受益权益市场上行。盈利预测与投资建议:报告预计公司 25-27 年 EPS 为 0.31/0.34/0.37元/股,对应 BVPS 为 2.75/3.01/3.29 元/股,公司 ROE 提升对标全球再保公司,给予 2026E 0.8xPB 估值,对应合理价值为 2.70 港元/股,给予“买入”评级。核心数据:盈利预测与投资建议:报告预计公司 25-27 年 EPS 为 0.31/0.34/0.37元/股,对应 BVPS 为 2.75/3.01/3.29 元/股,公司 ROE 提升对标全球再保公司,给予 2026E 0.8xPB 估值,对应合理价值为 2.70 港元/股,给予“买入”评级;公司主营业务包含财产再保险(境内、境外财产再保险(非桥社),境外桥社集团)、人身再保险、财产直保(大地保险)、资管、保险经纪等,前三大板块 2024 年利润贡献占比为 47%、38%、13%,其中境外桥社集团是财产再保险的最主要承保利润来源。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 40 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、盈利、中国再保险、01508.HK等议题。