聚焦中国平安(601318)进可攻、退可守的欠配高股息标的。市场认为中国平安股票配置中以银行为核心的高股息标的配置比例较高,缺乏业绩弹性;报告认为,年初以来公司经营策略发生系统性转变:一方面,积极响应“险资入市”号召,大幅提升二级市场权益配置比例,有望充分享受资本市场改善预期下的投资收益率中枢提升趋势;另一方面,3Q25 公司积极把握成长股配置机会,股票会计分类中 FVTPL 占比预计较 6 月末水平出现一定提升,双哑铃策略的再均衡思考有望进一步贡献业绩弹性。公司银保渠道战略定位持续提升,平安银行渠道的独家代理模式优势显著,叠加近年来坚定布局外部银行渠道网点扩张战略,银保渠道有望持续贡献 NBV 增长 alpha。
聚焦中国平安(601318)进可攻、退可守的欠配高股息标的。市场认为中国平安股票配置中以银行为核心的高股息标的配置比例较高,缺乏业绩弹性;报告认为,年初以来公司经营策略发生系统性转变:一方面,积极响应“险资入市”号召,大幅提升二级市场权益配置比例,有望充分享受资本市场改善预期下的投资收益率中枢提升趋势;另一方面,3Q25 公司积极把握成长股配置机会,股票会计分类中 FVTPL 占比预计较 6 月末水平出现一定提升,双哑铃策略的再均衡思考有望进一步贡献业绩弹性。公司银保渠道战略定位持续提升,平安银行渠道的独家代理模式优势显著,叠加近年来坚定布局外部银行渠道网点扩张战略,银保渠道有望持续贡献 NBV 增长 alpha。
聚焦中国平安(601318)进可攻、退可守的欠配高股息标的。市场认为中国平安股票配置中以银行为核心的高股息标的配置比例较高,缺乏业绩弹性;报告认为,年初以来公司经营策略发生系统性转变:一方面,积极响应“险资入市”号召,大幅提升二级市场权益配置比例,有望充分享受资本市场改善预期下的投资收益率中枢提升趋势;另一方面,3Q25 公司积极把握成长股配置机会,股票会计分类中 FVTPL 占比预计较 6 月末水平出现一定提升,双哑铃策略的再均衡思考有望进一步贡献业绩弹性。公司银保渠道战略定位持续提升,平安银行渠道的独家代理模式优势显著,叠加近年来坚定布局外部银行渠道网点扩张战略,银保渠道有望持续贡献 NBV 增长 alpha。核心数据:2024 年中国平安的新增负债成本为 2.42%,位居 A 股险企最低水平;存量负债成本为 2.50%,在当前利率环境下仍处于安全区间。
覆盖 2026 年,全文共 35 页。
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重点分析了股息、保险、利率、中国平安等议题。