聚焦中国核电(601985)首次覆盖:中国核电龙头,核电主业稳步推进-260104-海通国际。截至 2025 年 9 月 30 日,公司核电控股在运机组 26 台,装机容量25GW,2025 年前三季度发电量累计 1510.08 亿千瓦时,同比增长11.33%,上网电量累计 1412.83 亿千瓦时,同比增长 11.44%,核电机组平均利用小时数 6046 小时,核电业务实现归母净利润 74.67亿元,同比增长 2.81%,尽管市场化电价对盈利造成一定扰动,核电主业表现稳定。报告预计公司 2025-27 年营业收入为 861.27/933.30/1,080.03 亿元,归母净利润 106.18/109.38/123.71 亿元,根据 DCF 模型,目标价 11.44元,首次覆盖给予“优于大市”评级。
聚焦中国核电(601985)首次覆盖:中国核电龙头,核电主业稳步推进-260104-海通国际。截至 2025 年 9 月 30 日,公司核电控股在运机组 26 台,装机容量25GW,2025 年前三季度发电量累计 1510.08 亿千瓦时,同比增长11.33%,上网电量累计 1412.83 亿千瓦时,同比增长 11.44%,核电机组平均利用小时数 6046 小时,核电业务实现归母净利润 74.67亿元,同比增长 2.81%,尽管市场化电价对盈利造成一定扰动,核电主业表现稳定。报告预计公司 2025-27 年营业收入为 861.27/933.30/1,080.03 亿元,归母净利润 106.18/109.38/123.71 亿元,根据 DCF 模型,目标价 11.44元,首次覆盖给予“优于大市”评级。
聚焦中国核电(601985)首次覆盖:中国核电龙头,核电主业稳步推进-260104-海通国际。截至 2025 年 9 月 30 日,公司核电控股在运机组 26 台,装机容量25GW,2025 年前三季度发电量累计 1510.08 亿千瓦时,同比增长11.33%,上网电量累计 1412.83 亿千瓦时,同比增长 11.44%,核电机组平均利用小时数 6046 小时,核电业务实现归母净利润 74.67亿元,同比增长 2.81%,尽管市场化电价对盈利造成一定扰动,核电主业表现稳定。报告预计公司 2025-27 年营业收入为 861.27/933.30/1,080.03 亿元,归母净利润 106.18/109.38/123.71 亿元,根据 DCF 模型,目标价 11.44元,首次覆盖给予“优于大市”评级。核心数据:报告预计公司 2025-27 年营业收入为 861.27/933.30/1,080.03 亿元,归母净利润 106.18/109.38/123.71 亿元,根据 DCF 模型,目标价 11.44元,首次覆盖给予“优于大市”评级;no further distribution市值 Rmb177.91bn / US$25.45bn日交易额 (3 个月均值) US$138.06mn发行股票数目 20,568mn自由流通股 (%) 35%。
本报告由盟浪发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 19 页。
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重点分析了核电、中国核电、首次覆盖、海通国际等议题。