聚焦中国经济复盘与展望:“反内卷”与结构突围。近几年GDP增速与价格表现出非常明显的反向规律:当实际增速高于5.0%时价格承压,低于5.0%时价格改善,这或表明当前有效需求支撑的合意增长区间在4.5%-5.0%。2025年,中国经济在实现5.0%增长、达成预期目标的同时,呈现“前高后低”走势。需求侧则呈现消费贡献上升、投资拉动减弱、净出口保持高位的分化格局,但内需整体仍处于历史相对低位,“内需不足”始终是循环的主要堵点,其背后与服务业发展滞后、未能与生产率提升同步密切相关。
聚焦中国经济复盘与展望:“反内卷”与结构突围。近几年GDP增速与价格表现出非常明显的反向规律:当实际增速高于5.0%时价格承压,低于5.0%时价格改善,这或表明当前有效需求支撑的合意增长区间在4.5%-5.0%。2025年,中国经济在实现5.0%增长、达成预期目标的同时,呈现“前高后低”走势。需求侧则呈现消费贡献上升、投资拉动减弱、净出口保持高位的分化格局,但内需整体仍处于历史相对低位,“内需不足”始终是循环的主要堵点,其背后与服务业发展滞后、未能与生产率提升同步密切相关。
聚焦中国经济复盘与展望:“反内卷”与结构突围。近几年GDP增速与价格表现出非常明显的反向规律:当实际增速高于5.0%时价格承压,低于5.0%时价格改善,这或表明当前有效需求支撑的合意增长区间在4.5%-5.0%。2025年,中国经济在实现5.0%增长、达成预期目标的同时,呈现“前高后低”走势。需求侧则呈现消费贡献上升、投资拉动减弱、净出口保持高位的分化格局,但内需整体仍处于历史相对低位,“内需不足”始终是循环的主要堵点,其背后与服务业发展滞后、未能与生产率提升同步密切相关。核心数据:近几年GDP增速与价格表现出非常明显的反向规律:当实际增速高于5.0%时价格承压,低于5.0%时价格改善,这或表明当前有效需求支撑的合意增长区间在4.5%-5.0%;2025年,中国经济在实现5.0%增长、达成预期目标的同时,呈现“前高后低”走势;四季度增速回落至4.5%后,政策未急于强刺激,体现了与“反内卷”清理过剩供给、促价格回升目标之间的权衡。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了经济、中国经济复盘与展望、“反内卷”与结构突围等议题。