聚焦中资美元债研究笔记之二:中资美元债2026年投资展望。展望 2026 年,美债收益率走势预计延续“陡峭化”格局:降息路径趋于明朗或推动短端收益率进一步下行,而关税政策不确定性、美国财政可持续性等因素会对长端美债收益率产生扰动,长端收益率预计保持高位震荡或小幅上行。在鼓励优质企业境外融资及绿色债券发行的政策引导下,产业美元债发行规模有望稳步提升,但受融资成本约束,预计增幅有限;金融美元债供给则可能保持稳定增长。在“化债”政策持续推进的背景下,城投主体违约风险较低,且城投美元债受国际因素影响相对有限,波动幅度预计较为可控,可考虑对 3 年期以内城投债进行资质下沉,博取高票息机会,可关注弱区域的省级或市级主平台以及强区域的区县级平台。
聚焦中资美元债研究笔记之二:中资美元债2026年投资展望。展望 2026 年,美债收益率走势预计延续“陡峭化”格局:降息路径趋于明朗或推动短端收益率进一步下行,而关税政策不确定性、美国财政可持续性等因素会对长端美债收益率产生扰动,长端收益率预计保持高位震荡或小幅上行。在鼓励优质企业境外融资及绿色债券发行的政策引导下,产业美元债发行规模有望稳步提升,但受融资成本约束,预计增幅有限;金融美元债供给则可能保持稳定增长。在“化债”政策持续推进的背景下,城投主体违约风险较低,且城投美元债受国际因素影响相对有限,波动幅度预计较为可控,可考虑对 3 年期以内城投债进行资质下沉,博取高票息机会,可关注弱区域的省级或市级主平台以及强区域的区县级平台。
聚焦中资美元债研究笔记之二:中资美元债2026年投资展望。展望 2026 年,美债收益率走势预计延续“陡峭化”格局:降息路径趋于明朗或推动短端收益率进一步下行,而关税政策不确定性、美国财政可持续性等因素会对长端美债收益率产生扰动,长端收益率预计保持高位震荡或小幅上行。在鼓励优质企业境外融资及绿色债券发行的政策引导下,产业美元债发行规模有望稳步提升,但受融资成本约束,预计增幅有限;金融美元债供给则可能保持稳定增长。在“化债”政策持续推进的背景下,城投主体违约风险较低,且城投美元债受国际因素影响相对有限,波动幅度预计较为可控,可考虑对 3 年期以内城投债进行资质下沉,博取高票息机会,可关注弱区域的省级或市级主平台以及强区域的区县级平台。核心数据:截至 2026 年 1 月 9 日,iBoxx 中资美元债指数收益率达 4.82%,离岸-在岸市场溢价仍然存在,高票息机会也值得关注。
本报告由光大证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、中资美元债研究笔记之二、中资美元债2026年投资展望等议题。