聚焦中钨高新(000657)优质钨矿资产注入夯实一体化根基,新兴需求领域布局前景良好。在 AI 迅猛发展的带动下,PCB 微钻需求供不应求,金洲公司技术创新迭代较强,PCB 微钻业务产品结构持续调整,高端产品销量占比过半,近期其规划进一步提升 AI PCB 微钻业务投资,有望持续受益于微钻产能提升及 AI PCB 等高端需求快速增长。钨价在供给端长期收缩趋势和需求保持增长的支撑下有望维持强势,公司钨资源逐步注入一方面增厚公司业绩,另一方面打通上下游一体化业务体系,新兴需求尤其 AI 相关的 PCB 多层板及 HDI 板快速增长驱动对公司微钻产品需求,公司微钻业务领域产能扩大未来将进一步贡献业绩增量,公司加大研发投入,传统产品结构向高端优化调整有望提升盈利能力。
聚焦中钨高新(000657)优质钨矿资产注入夯实一体化根基,新兴需求领域布局前景良好。在 AI 迅猛发展的带动下,PCB 微钻需求供不应求,金洲公司技术创新迭代较强,PCB 微钻业务产品结构持续调整,高端产品销量占比过半,近期其规划进一步提升 AI PCB 微钻业务投资,有望持续受益于微钻产能提升及 AI PCB 等高端需求快速增长。钨价在供给端长期收缩趋势和需求保持增长的支撑下有望维持强势,公司钨资源逐步注入一方面增厚公司业绩,另一方面打通上下游一体化业务体系,新兴需求尤其 AI 相关的 PCB 多层板及 HDI 板快速增长驱动对公司微钻产品需求,公司微钻业务领域产能扩大未来将进一步贡献业绩增量,公司加大研发投入,传统产品结构向高端优化调整有望提升盈利能力。
聚焦中钨高新(000657)优质钨矿资产注入夯实一体化根基,新兴需求领域布局前景良好。在 AI 迅猛发展的带动下,PCB 微钻需求供不应求,金洲公司技术创新迭代较强,PCB 微钻业务产品结构持续调整,高端产品销量占比过半,近期其规划进一步提升 AI PCB 微钻业务投资,有望持续受益于微钻产能提升及 AI PCB 等高端需求快速增长。钨价在供给端长期收缩趋势和需求保持增长的支撑下有望维持强势,公司钨资源逐步注入一方面增厚公司业绩,另一方面打通上下游一体化业务体系,新兴需求尤其 AI 相关的 PCB 多层板及 HDI 板快速增长驱动对公司微钻产品需求,公司微钻业务领域产能扩大未来将进一步贡献业绩增量,公司加大研发投入,传统产品结构向高端优化调整有望提升盈利能力。核心数据:对于 2025 年业绩,我们测算,若 2025 年碳化钨价格较假设值下降 1.0 个百分点,则公司 2025 年归母净利润较预测值增厚 0.4%;对于 2025 年业绩,我们测算,若公司钨精矿收入较假设值下跌 1 个百分点,则公司 2025 年归母净利润较预测值下降 2.2%。
本报告由湘财证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 42 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了钨、运营管理、盈利、中钨高新等议题。