聚焦乐舒适(2698.HK)覆盖报告:从非洲卫品龙头展望新兴市场“宝洁”,空间广阔。核心观点:报告认为公司长期有望成长为扎根新兴市场的国际快销品集团 :1 公司已在非洲树立起高竞争壁垒(供应链& 成本优势+ 深度本地化 + 格子化市场中的跨区域经营体系),将持续享有新兴市场红利 。报告认为高盈利表达核心来自新兴市场成长性加持,及公司十余年的深度本地化和跨区域渠道经营下的高竞争壁垒。盈利预测、估值及投资评级:报告认为公司长期有望从非洲卫品龙头成长为扎根新兴市场的国际快销品集团,将持续享有新兴市场红利 。
聚焦乐舒适(2698.HK)覆盖报告:从非洲卫品龙头展望新兴市场“宝洁”,空间广阔。核心观点:报告认为公司长期有望成长为扎根新兴市场的国际快销品集团 :1 公司已在非洲树立起高竞争壁垒(供应链& 成本优势+ 深度本地化 + 格子化市场中的跨区域经营体系),将持续享有新兴市场红利 。报告认为高盈利表达核心来自新兴市场成长性加持,及公司十余年的深度本地化和跨区域渠道经营下的高竞争壁垒。盈利预测、估值及投资评级:报告认为公司长期有望从非洲卫品龙头成长为扎根新兴市场的国际快销品集团,将持续享有新兴市场红利 。
聚焦乐舒适(2698.HK)覆盖报告:从非洲卫品龙头展望新兴市场“宝洁”,空间广阔。核心观点:报告认为公司长期有望成长为扎根新兴市场的国际快销品集团 :1 公司已在非洲树立起高竞争壁垒(供应链& 成本优势+ 深度本地化 + 格子化市场中的跨区域经营体系),将持续享有新兴市场红利 。报告认为高盈利表达核心来自新兴市场成长性加持,及公司十余年的深度本地化和跨区域渠道经营下的高竞争壁垒。盈利预测、估值及投资评级:报告认为公司长期有望从非洲卫品龙头成长为扎根新兴市场的国际快销品集团,将持续享有新兴市场红利 。核心数据:2024 年 ,非洲婴儿纸尿裤/ 卫生巾市场规模分别为 25.9 亿 /8.7 亿美元,纸尿裤/卫生巾渗透率仅 20%/30%(对比成熟市场可达 80% 以上),受益于出生人口增加 & 城市化 & 渗透率提升,是全球最具潜力的卫品市场;格局上,2024 年纸尿裤/卫生巾 CR5 分别为 61%/41.3%( 收入口径),外资品牌与本地化中资品牌瓜分市场份额,在产品/市场 /渠道上形成错位竞争;公司 2024 年营收 4.5 亿美元(+10.5% ),利润 0.95 亿美元(+47% ),毛利率/净利率分别为 35.2% 、20.9% ,是非洲销量第一的卫品龙头。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了人口、红利、乐舒适、2698.HK等议题。