聚焦交通运输行业2026年度策略报告:运输类业务有成长,基础设施业务有股息。行业供给收缩趋势明显,淡季公商务出行逐渐回暖,报告预计票价有望筑底回升,带动航司业绩高弹性,建议关注航空板块的持续复苏。展望2026年,a)上游平台方面,直播电商、社交电商等业态仍保持较高增长;b)网购消费下沉化、碎片化趋势仍在持续,2025年1-11月快递单包裹货值同比-12.9%至65.4元;c)退换货有望维持较高增长。需求端,考虑到美国多次加大制裁力度,且欧盟计划在2028年前起逐步取消俄罗斯油气进口,报告认为俄油制裁有长期化的趋势;同时随着原油生产进一步侧重北美洲、中南美洲,其中北美洲占全球原油产量比重从2015年12月的18.88%提升至2025年8月的24.14%,全球原油航运需求具备提升空间。
聚焦交通运输行业2026年度策略报告:运输类业务有成长,基础设施业务有股息。行业供给收缩趋势明显,淡季公商务出行逐渐回暖,报告预计票价有望筑底回升,带动航司业绩高弹性,建议关注航空板块的持续复苏。展望2026年,a)上游平台方面,直播电商、社交电商等业态仍保持较高增长;b)网购消费下沉化、碎片化趋势仍在持续,2025年1-11月快递单包裹货值同比-12.9%至65.4元;c)退换货有望维持较高增长。需求端,考虑到美国多次加大制裁力度,且欧盟计划在2028年前起逐步取消俄罗斯油气进口,报告认为俄油制裁有长期化的趋势;同时随着原油生产进一步侧重北美洲、中南美洲,其中北美洲占全球原油产量比重从2015年12月的18.88%提升至2025年8月的24.14%,全球原油航运需求具备提升空间。
聚焦交通运输行业2026年度策略报告:运输类业务有成长,基础设施业务有股息。行业供给收缩趋势明显,淡季公商务出行逐渐回暖,报告预计票价有望筑底回升,带动航司业绩高弹性,建议关注航空板块的持续复苏。展望2026年,a)上游平台方面,直播电商、社交电商等业态仍保持较高增长;b)网购消费下沉化、碎片化趋势仍在持续,2025年1-11月快递单包裹货值同比-12.9%至65.4元;c)退换货有望维持较高增长。需求端,考虑到美国多次加大制裁力度,且欧盟计划在2028年前起逐步取消俄罗斯油气进口,报告认为俄油制裁有长期化的趋势;同时随着原油生产进一步侧重北美洲、中南美洲,其中北美洲占全球原油产量比重从2015年12月的18.88%提升至2025年8月的24.14%,全球原油航运需求具备提升空间。核心数据:b)网购消费下沉化、碎片化趋势仍在持续,2025年1-11月快递单包裹货值同比-12.9%至65.4元;同时随着原油生产进一步侧重北美洲、中南美洲,其中北美洲占全球原油产量比重从2015年12月的18.88%提升至2025年8月的24.14%,全球原油航运需求具备提升空间;2025年1-11月,行业客座率达到85.2%,同比+1.8pct,较2019年同期+1.8pct,月度客座率持续高位。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 61 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了基础设施、交通、股息、运输等议题。